一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】本題的主要考核點是投資項目評價時需考慮的風險。唯一影響股東預期收益的是項目的系統風險。

　　2.

　　【答案】A

　　【解析】使用風險調整折現率法計算凈現值的公式是：

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】本題的考點是肯定當量法和風險調整折現率法的區別。肯定當量法克服了風險調整折現率法夸大遠期風險的缺點，可以根據各年不同的風險程度，分別采用不同的肯定當量系數，將有風險的現金收支調整為無風險的現金收支;而風險調整折現率法是將無風險的折現率調整為有風險的折現率。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】內含報酬率法和現值指數法可以和風險調整貼現率法或肯定當量法結合考慮風險;風險調整貼現率法雖然考慮了風險，但它確定的是項目的總體風險;肯定當量法則可以反映各年不同的風險程度。

　　5.

　　【答案】C

　　【解析】用平均年成本法進行固定資產更新時，殘值收入作為現金流出的抵減來考慮。

　　6

　　【答案】C

　　【解析】兩種方法共同的缺點：(1)有的領域技術進步快，目前就可以預期升級換代不可避免，不可能原樣復制;(2)如果通貨膨脹比較嚴重，必須要考慮重置成本的上升，這是一個非常具有挑戰性的任務，對此兩種方法都沒有考慮;(3)從長期來看，競爭會使項目凈利潤下降，甚至被淘汰，對此分析時沒有考慮。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】營業性現金凈流入量=凈利潤+非付現成本，如果只寫凈利潤加折舊，說明只有折舊是非付現成本。

　　8.

　　【答案】B

　　【解析】本題的主要考核點是風險調整折現率法的特點。風險調整折現率法的優點是比較符合邏輯，廣泛使用;其缺點是把時間價值和風險價值混在一起，并據此對現金流量進行折現，意味著風險隨著時間的推移而加大，有時與事實不符。即風險調整折現率法具有夸大遠期風險的缺點。

　　9.

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點是實體現金流量法和股權現金流量法的區別。以實體現金流量法和股權現金流量法計算的凈現值沒有實質區別;實體現金流量不包含財務風險，比股東的現金流量風險小;如果市場是完善的，增加債務比重并不會降低平均資本成本;實體現金流量法比股權現金流量法簡潔。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點是平均年成本的計算及應用。在進行更新設備決策時，如果只有現金流出，沒有適當的現金流入，應選擇比較兩個方案的總成本或年平均成本進行決策，如果這兩個方案的未來使用年限不同，應選擇比較兩個方案的平均年成本的高低，所以，應選D。

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