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　　一、單項選擇題

　　1.某種股票當前的價格是40元，最近支付的每股股利是2元，該股利以大約5%的速度持續增長，則該股票的股利收益率和期望收益率為(　)。

　　A、5%和10%

　　B、5.5%和10.5%

　　C、10%和5%

　　D、5.25%和10.25%

　　【正確答案】D

　　【答案解析】股利收益率=預期第一期股利/當前股價=2×(1+5%)/40=5.25%，期望收益率=股利收益率+股利增長率(資本利得收益率)=5.25%+5%=10.25%。

　　2.某股票收益率的標準差為2.8358，其與市場組合收益率的相關系數為0.8927，市場組合收益率的標準差為2.1389，則該股票的貝塔系數為(　)。

　　A、1.5

　　B、0.5

　　C、0.85

　　D、1.18

　　【正確答案】D

　　【答案解析】貝塔系數=相關系數×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差=0.8927×2.8358/2.1389=1.18。

　　3.運用隨機模式和成本分析模式計算最佳現金持有量，均會涉及到現金的(　)。

　　A、機會成本

　　B、管理成本

　　C、短缺成本

　　D、交易成本

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 在成本分析模式下，企業持有的現金有三種成本：機會成本、管理成本和短缺成本;在隨機模式下，最優現金返回線的計算式中涉及有價證券的日利息率(即考慮了持有現金的機會成本)，由此可知，該模式中也涉及現金的機會成本。所以，本題選擇A。

　　4.下列關于流動資產投資政策的說法中，不正確的是(　)。

　　A、流動資產最優的投資規模，取決于持有成本和短缺成本總計的最小化

　　B、流動資產投資管理的核心問題是如何應對投資需求的不確定性

　　C、在寬松的流動資產投資政策下，公司的短缺成本較少

　　D、緊縮的流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率，公司承擔的風險較低

　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 緊縮的流動資產投資政策，表現為較低的流動資產/收入比率。該政策可以節約流動資產的持有成本，例如節約資金的機會成本，與此同時，該公司要承擔較大的風險，例如經營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。所以選項D的說法不正確。

　　5.某公司2007年1月1日與銀行簽訂的周轉信貸協定額為1000萬元，期限為1年，年利率為3%，年承諾費率為2%，當年該公司實際僅使用了200萬元，使用期為3個月，2007年12月31日，該公司應支付的承諾費和利息合計為(　)。

　　A、20.5萬元

　　B、17.5萬元

　　C、16萬元

　　D、12萬元

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 本題中1000-200=800(萬元)，全年未使用，應該支付的承諾費=800×2%=16(萬元);200萬元使用了3個月，應該支付利息200×3%×3/12=1.5(萬元)，該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×2%×9/12=3(萬元)，因此，答案為：16+1.5+3=20.5(萬元)。

　　6.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協定，周轉信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是(　)。

　　A、6%

　　B、6.33%

　　C、6.67%

　　D、7.04%

　　【正確答案】D

　　【答案解析】(600×6%+400×0.5%)/[600×(1-10%)]×100%=7.04%。

　　7.甲制藥廠正在試制生產某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產成本，該企業最適合選擇的成本計算方法是(　)。

　　A、品種法

　　B、分步法

　　C、分批法

　　D、品種法與分步法相結合

　　【正確答案】C

　　【答案解析】產品成本計算的分批法主要適用于單件小批類型的生產，也可用于一般企業中的新產品試制或試驗的生產、在建工程以及設備修理作業等。

　　8.某企業打算向銀行申請借款200萬元，期限一年，名義利率10%，下列幾種情況下的實際利率計算結果不正確的是(　)。

　　A、如果銀行規定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，則實際利率為12.5%

　　B、如果銀行規定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息收入)，并按貼現法付息，則實際利率為13.89%

　　C、如果銀行規定本金每月末等額償還，不考慮資金時間價值，則實際利率約為20%

　　D、如果銀行規定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息收入，銀行存款利率2.5%，則實際利率為11.88%

　　【正確答案】B

　　【答案解析】如果銀行規定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，則實際利率=10%/(1-20%)×100%=12.5%，即選項A的說法正確;如果銀行規定補償性余額為20%(不考慮補償性余額存款的利息)，并按貼現法付息，貼現息=200×10%=20(萬元)，補償性余額=200×20%=40(萬元)，實際可供使用的資金=200-20-40=140(萬元)，而支付的利息為20萬元，故實際利率=20/140×100%=14.29%[或：實際利率=10%/(1-10%-20%)×100%=14.29%]，即選項B的說法不正確;在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據名義利率計算的利息加到貸款本金上，計算出貸款的本息和，要求企業在貸款期內分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業實際上只平均使用了貸款本金的半數，卻支付了全額利息，因此，企業所負擔的實際利率便高于名義利率大約一倍，即選項C的說法正確;如果銀行規定補償性余額為20%，考慮補償性余額存款的利息，銀行存款利率2.5%，則利息支出=200×10%=20(萬元)，利息收入=200×20%×2.5%=1(萬元)，實際使用的資金=200×(1-20%)=160(萬元)，實際利率=(20-1)/160×100%=11.88%，所以，選項D的說法正確。

　　9.甲公司與乙銀行簽訂了一份周轉信貸協定，周轉信貸限額為1000萬元，借款利率為6%，承諾費率為0.5%，甲公司需按照實際借款額維持10%的補償性余額。甲公司年度內使用借款600萬元，則該筆借款的實際稅前資本成本是(　)。

　　A、6%

　　B、6.33%

　　C、6.67%

　　D、7.04%

　　【正確答案】D

　　【答案解析】(600×6%+400×0.5%)/[600×(1-10%)]×100%=7.04%

　　10.某公司2007年1月1日與銀行簽訂的周轉信貸協定額為1000萬元，期限為1年，年利率為3%，年承諾費率為2%，當年該公司實際僅使用了200萬元，使用期為3個月，2007年12月31日，該公司應支付的承諾費和利息合計為(　)。

　　A、20.5萬元

　　B、17.5萬元

　　C、16萬元

　　D、12萬元

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題中1000-200=800(萬元)，全年未使用，應該支付的承諾費=800×2%=16(萬元);200萬元使用了3個月，應該支付利息200×3%×3/12=1.5(萬元)，該200萬元有9個月未使用，應該支付的承諾費=200×2%×9/12=3(萬元)，因此，答案為：16+1.5+3=20.5(萬元)。

　　11.某企業向銀行借款600萬元，期限為1年，名義利率為12%，按照貼現法付息，銀行要求的補償性余額比例是10%，該項借款的實際利率為(　)。

　　A、15.38%

　　B、13.64%

　　C、8.8%

　　D、12%

　　【正確答案】A

　　【答案解析】實際利率=600×12%/(600-600×12%-600×10%)×100%=15.38%或直接按照實際利率=12%/(1-12%-10%)×100%=15.38%計算。

　　12.某企業需要借入資金60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的20%作為補償性余額，故企業需要向銀行申請的貸款數額為(　)萬元。

　　A、75

　　B、72

　　C、60

　　D、50

　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 實際借款金額=申請貸款的數額×(1-補償性余額比率)，所以，本題中需要向銀行申請的貸款數額=60/(1-20%)=75(萬元)，選項A是正確答案。

　　13.下列借款利息支付方式中，企業有效年利率率高于報價利率大約一倍的是(　)。

　　A、收款法

　　B、貼現法

　　C、加息法

　　D、補償性余額法

　　【正確答案】C

　　【答案解析】一般來說，借款企業可以用三種方法支付銀行貸款利息，包括收款法，貼現法，加息法。補償性余額是企業借款的信用條件，不是利息支付方式。加息法要求企業在貸款期內分期償還本息之和的金額，由于貸款分期均衡償還，借款企業實際上只平均使用了貸款本金的半數，卻支付全額利息。這樣，企業所負擔的有效年利率便高于報價利率大約1倍。

　　14.甲公司按平均市場價值計量的目標資本結構是：30%的長期債務、5%的優先股、65%的普通股。長期債務的稅前成本為8%，優先股成本為7%，普通股成本為9%。公司適用的所得稅稅率為25%，則該公司的加權平均成本是(　)。

　　A、6.45%

　　B、8.6%

　　C、8%

　　D、7.91%

　　【正確答案】C

　　【答案解析】加權平均成本=30%×8%×(1-25%)+5%×7%+65%×9%=8%

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