在我國當下信貸資源整體偏緊的情況下，收縮對過剩行業的新增貸款是有必要的。

　　在經濟持續低迷之下，諸多政策的實施，均暗含“兩難兼顧”之邏輯——7月23日，針對禁向水泥鋼鐵等近十個過剩行業發放新增貸款的傳聞，央行予以否認，但同時又明確表示將遏制過剩行業的盲目擴張。

　　央行如此表態，雖前后相對矛盾，卻又頗為高明。相對矛盾之處在于，央行明確將遏制過剩產能的盲目擴張，而央行作為我國貨幣政策決策機構，其慣用遏制手段卻又是收縮新增貸款，這與其否認發放新增貸款的傳聞顯然相對矛盾;高明之處又在于，在經濟持續低迷之當下，央行如果大張旗鼓地明令收縮針對過剩行業的新增貸款，勢必會產生過剩行業的短期恐慌，而這又極可能會對當下經濟造成更為難堪的負面效應。

　　簡單歸納一下央行的上述表態，我們就會發現，央行之意實為，對過剩行業行收縮新增貸款之實，但對此卻并不直言，以避免對經濟造成短期恐慌。

　　其實，在決策層已增強對經濟下行的包容度之下，央行完全可以旗幟鮮明地收縮對過剩行業的新增貸款。

　　聚焦到淘汰落后產能，我國早于1999年就發布了第一批《淘汰落后生產能力、工藝和產品目錄》，并于2000年和2006年分別發布第二批和第三批，此后直至當下，幾乎每年均會發文強調淘汰落后產能的重要性。但是，以今日觀之，當下我國產業結構雖有所改變，但水泥鋼鐵等行業的產能過剩現象，卻并沒有得到明顯扭轉，相反在過去10年間其整體擴張的態勢卻極為明顯。

　　這種實際現狀與政策初衷的背離，既反映了相關部門對落實淘汰落后產能政策的執行不力，又反映了相關部門面對經濟增長與經濟轉型之間的患得患失。比如，我國歷年來對火力發電項目控制嚴格，但在2011年6月，面對階段性電力供給短缺的情況，相關主管部門表態將集中審批一批火電項目，并表示“為了滿足火力發電需要，將增加煤炭有效供給”。

　　就當下而言，我國產業升級和經濟轉型已刻不容緩，對于作為貨幣決策機構的央行而言，在我國當下信貸資源整體偏緊的情況下，收縮對過剩行業的新增貸款是有必要的。由此不僅可以推動我國淘汰落后產能的進度，更可以將當前相對偏緊的信貸資源，更多地配置給符合產業升級和經濟轉型要求的行業和企業。

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