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　　第五章　證券投資

　　[基本要求]

　　(一)掌握證券投資的目的、特點、種類與基本程序

　　(二)掌握股票投資的目的、特點;股票投資的基本分析法與技術分析方法

　　(三)掌握債券投資的目的、特點;債券的投資決策方法與投資策略

　　(四)掌握投資基金的含義、種類;投資基金的價值與收益率的計算;基金投資的優缺點

　　(五)熟悉商品期貨和金融期貨的含義和特點;熟悉商品期貨和金融期貨的投資決策

　　(六)熟悉優先認股權的含義及其價值的計算;熟悉認股權證的投資決策

　　(七)熟悉期權的含義、特點及期權投資的方式

　　(八)了解可轉換債券的投資風險與策略

　　[考試內容]

　　第一節　證券投資的目的、特點與程序

　　一、證券投資的目的與特點

　　(一)證券的種類

　　證券，是指用以證明或設定權利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權取得該證券所擁有的特定權益。它可按不同的標準進行分類：

　　1 .按照證券發行主體的不同，可分為政府證券、金融證券和公司證券。

　　(三)證券投資的特點

　　相對于實物投資而言，證券投資具有如下特點：

　　1 .流動性強。證券資產的流動性明顯地高于實物資產。

　　2 .價格不穩定。證券相對于實物資產來說，受人為因素的影響較大，且沒有相應的實物作保證，其價值受政治、經濟環境等各種因素的影響較大，具有價值不穩定、投資風險較大的特征。

　　3 .交易成本低。證券交易過程快速、簡捷、成本較低。

　　二、證券投資的種類

　　證券投資具體分為債券投資、股票投資、基金投資、期貨投資、期權投資、證券組合投資六類。

　　三、證券投資的基本程序

　　證券投資的基本程序包括選擇投資對象、開戶與委托、交割與清算、過戶等。

　　第二節　股票投資

　　一、股票投資的目的與特點

　　企業進行股票投資的目的主要有兩種：一是獲利，即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價;二是控股，即通過購買某一企業的大量股票達到控制該企業的目的。

　　股票投資和債券投資都屬于證券投資。證券投資與其他投資相比，總的來說都具有高風險、高收益、易于變現的特點。但股票投資相對于債券投資而言又具有以下特點：( 1 )股票投資是權益性投資;( 2 )股票投資的風險大;( 3 )股票投資的收益率高;( 4 )股票投資的收益不穩定;( 5 )股票價格的波動性大。

　　二、股票投資的基本分析法

　　基本分析法主要是通過對影響證券市場供求關系的基本要素進行分析，評價有價證券的真正價值，判斷證券的市場價格走勢，為投資者進行證券投資提供參考依據。基本分析法主要適用于周期相對較長的個別股票價格的預測和相對成熟的股票市場。

　　(一)宏觀分析

　　宏觀分析是通過對一國政治形勢是否穩定、經濟形勢是否繁榮等的分析，判斷宏觀環境對證券市場和證券投資活動的影響。宏觀分析包括政治因素分析和宏觀經濟因素分析。

　　(二)行業分析

　　行業分析主要探討產業和區域經濟對股票價格的影響，主要包括行業的市場結構分析、行業經濟周期分析、行業生命周期分析等。

　　(三)公司分析

　　公司分析主要是對特定上市公司的行業選擇、成長周期、內部組織管理、經營狀況、財務狀況及營業業績等進行全面分析。

　　公司分析是基本分析法的重點。通過對發行證券的公司進行全面分析，能較準確預測該公司證券的價格及其變動趨勢，為證券投資決策提供依據。

　　三、股票投資的技術分析法

　　技術分析法是從市場行為本身出發，運用數理統計和心理學等理論及方法，根據證券市場已有的價格、成交量等歷史資料來分析價格變動趨勢的方法。其主要方法有指標法、K 線法、形態法、波浪法等。

　　1 .指標法。指標法是根據市場行為的各種情況建立數學模型，按照一定的數學計算公式，得到一個體現股票市場某個方面內在實質的數字，即指標值。指標的具體數值和相互關系直接反映了股市所處的狀態，為具體操作提供方向性指導。

　　2 . K 線法。K 線法的研究側重于若干條K 線的組合情況，通過推測股票市場多空雙方力量的對比來判斷股票市場多空雙方誰占優勢，以及優勢是暫時的還是決定性的。K 線圖是進行各種技術分析的最重要圖表。

　　3 .形態法。形態法是指根據價格圖表中過去一段時間價格軌跡的形態來預測股價的未來趨勢的方法。

　　4 .波浪法。波浪理論把股價的上下變動和不同時期的持續上漲、下降看成是波浪的上下起伏。股票的價格也遵循波浪起伏的規律。

　　四、技術分析法和基本分析法的區別

　　1 .技術分析法著重于分析股票市價的運動規律;基本分析法的主要目的在于分析股票的內在投資價值。

　　2 .技術分析法直接從股票市場入手，根據股票的供求、市場價格和交易量等市場因素進行分析。基本分析法則是從股票市場的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場相互關系的角度進行分析。

　　3 .技術分析法只關心市場上股票價格的波動和如何獲得股票投資的短期收益，很少涉及股票市場以外的因素分析。基本分析法不僅研究整個證券市場的情況，而且研究單個證券的投資價值;不僅關心證券的收益，而且關心證券的升值。

　　4 .技術分析法通過對股票市場價格的波動形式、股票的成交量和投資心理等因素的分析，幫助投資者選擇適當的投資機會和投資方法;基本分析法通過對宏觀形勢的分析，幫助投資者了解股票市場的發展狀況和股票的投資價值。

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