第五節 籌資預測

　　一、因素分析法

　　【例題46·單項選擇題】甲企業上年度資產平均占用額為5000萬元，經分析，其中不合理部分700萬元，預計本年度銷售增長8%，資金周轉加速3%。則預測年度資金需要量為( )萬元。

　　A.4834.98 B.4504.68 C.4327.96 D.3983.69

　　【答案】B

　　【解析】預測年度資金需要量=(5000-700)×(1+8%)×(1-3%)=4504.68(萬元)。

　　二、銷售百分比法

　　【例題47·單項選擇題】采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是(　　)。(2002年)

　　A.現金　　　　 　B.應付賬款 C.存貨　　　　　 D.公司債券

　　【答案】D

　　【解析】長期負債一般為非敏感項目。

　　【例題48·判斷題】企業按照銷售百分比法預測出來的資金需要量，是企業在未來一定時期資金需要量的增量。( )(2002年)

　　【答案】√

　　【解析】銷售百分比法是根據銷售增長與資產增長之間的關系預測未來資金需要量的方法，預測的結果是未來一定時期內由于銷售收入變化而引起的資金需要量的增量。

　　【例題49·計算分析題】某企業 2004年12月31日的資產負債表(簡表)如下：

　　資產負債表(簡表)

　　2004年12月31日 單位： 萬元

　　該企業2004年的主營業務收入凈額為6000萬元，主營業務凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。預計2005年主營業務收入凈額比上年增長25%，為此需要增加固定資產200萬元，增加無形資產100萬元，根據有關情況分析，企業流動資產項目和流動負債項目將隨主營業務收入同比例增減。

　　假定該企業2005年的主營業務凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，該年度長期借款不發生變化;2005年年末固定資產凈值和無形資產合計為2700萬元。2005年企業需要增加對外籌集的資金由投資者增加投入解決。

　　要求：

　　(1)計算2005年需要增加的營運資金額。

　　(2)預測2005年需要增加對外籌集的資金額(不考慮計提法定盈余公積的因素;以前年度的留存收益均已有指定用途)。

　　【答案】

　　流動資產占銷售收入的比=3000/6000=50%

　　流動負債占銷售收入的比=900/1600=15%

　　△營業資產=△流動資產-△流動負債

　　=△銷售收入×流動資產占銷售收入的比-△銷售收入×流動負債占銷售收入的比

　　=6000×25%×50%-6000×25%×15%

　　=750-225

　　或：△流動資產=上年流動資產×g

　　=3000×25%

　　=750

　　△流動負債=上年數×g

　　=900×25%

　　=(225*項目)/銷售收入 g =不變

　　(1)變動資產占銷售百分比=(300+900+1800)/6000=50%

　　變動負債占銷售百分比=(300+600)/6000=15%

　　2005年需要增加的營運資金額=6000×25%×(50%-15%)=525(萬元)

　　或者：2005年需要增加的營運資金額=[(300+900+1800)-(300+600)]×25%=525(萬元)

　　或者：2005年需要增加的流動資產額=(300+900+1800)×25%=750(萬元)

　　2005年需要增加的流動負債額=(300+600)×25%=225(萬元)

　　2005年需要增加的營運資金額=750-225=525(萬元)

　　從外部

　　增加資金=△資產-△負債-△留存收益

　　=(△敏感資產+△非敏感資產調整數) △敏感負債

　　+預計總收入×銷售凈利率×留存比率

　　6000×(1+25%)×10%×50%

　　(2)2005年需要增加對外籌集的資金額=525+200+100-6000×(1+25%)×10%×(1-50%)=450(萬元)