五、論述

　　1.丁公司是一家處于初創階段的電子產品生產企業，相關資料如下：

　　資料一：2016年開始生產加工和銷售p產品，售價為0.9萬元;全年生產20 000件，產銷平衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%。

　　資料二：

　　2016年財務報表部分數據如下表所示：

　　2016年財務報表部分數據 單位：萬元

利潤表項目（年度數） 單位：萬元

　　資料三：所在那個月的相關財務指標水平：總資產凈利率為4%，總資產周轉次數為0.5次，銷售利率為8%，權益乘數為2。

　　資料四：公司2016年營業成本中固定成本為4 000萬元，變動成本為7 000萬元，期間費用中固定成本為2 000萬元，變動成本為1 000萬元，利息費用為1 000萬元。假設2017年成本性態不變。

　　資料五：公司2017年目標凈利潤為2 640萬元，預計利息費用為1 200萬元。

　　問題：

　　1.【題干】根據資料二，計算下列指標(計算中需要使用期初與期末平均數的以期末數替代)①依據所在行業平均水平對丁公司償債能力的營運能力進行評價。

　　【答案】

　　【考點】

　　2.【題干】根據1的計算結果和資料三，完成下列要求：

　　①依據所在行業平均水平對丁公司償債能力的營運能力進行評價。

　　②說明丁公司總資產凈利率與行業平均水平差異形成的原因。

　　【答案】

　　【考點】

　　3.【題干】根據資料一，資料四和資料五，計算2017年的下列指標：

　　①單位變動成本②保本點銷售量③實現目標凈利潤的銷售量④實現目標凈利潤時的安全邊際量。

　　【答案】

　　【考點】

　　2、戊化工企業擬進行一項固定資產投資，以擴大生產能力，現有X、Y、Z三個方案備選。相關資料如下：

　　資料一：戊公司現有長期資本10 000萬元，其中：普通股股本為5 500萬元，長期借款為4 000萬元，留存收益為500萬元。長期借款利率為8%，該公司股票的系統風險是整個股票市場風險的2倍。目前整個股票市場的平均收益率為8%，無風險收益率為5%，假設該投資項目的風險與整個公司風險一致，且投資項目的籌資結構與公司資本結構相同，新增債務利率不變。

　　資料二：X方案需要投資固定資產500萬元，不需要安裝就可以使用，預計使用壽命為10年，期滿無殘值，利用直線法計提折舊。該項目投產后預計會使公司的存貨、應收賬款共增加20萬元，應付賬款增加5萬元。假設不會增加其他流動資產和流動負債。在項目營運的10年中，預計每年為公司增加稅前利潤80萬元。X方案的現金流量如表1所示：

　　資料三：Y方案需要投資固定資產300萬元，不需安裝就可以使用，預計使用壽命為8年，期滿無殘值。預計每年營業現金凈流量為50萬元。經預算，當折現率為6%時，該方案的凈現值為10.49萬元;當折現率為8%是，該方案的凈現值為-12.67萬元。

　　資料四：Z方案和X方案、Y方案的相關指標如表2所示：

　　表2備選方案的相關指標

資料五：公司適用的所得稅稅率為25%，相關貨幣時間價值系數如表3所示：
表3相關貨幣時間價值系數表（注：i為項目的必要報酬利率）

　　問題：

　　1.【題干】判定戊公司應當選擇那個投資方案，并說明理由。

　　【答案】

　　【考點】

　　2.【題干】根據資料一和資料五，計算戊公司的加權平均資本成本

　　【答案】

　　【考點】

　　3.【題干】根據資料二和資料五確定表1中字母所代表的數值(不需要列出計算過程)

　　【答案】

　　【考點】

　　4.【題干】根據以上計算結果和資料三，完成下列要求：

　　①計算Y方案的靜態投資回收期和內涵報酬率②判斷Y方案是否可行，并說明理由。

　　【答案】

　　【考點】

　　5.【題干】根據資料四和資料五，確定表2中字母所代表的數值(不需要列示計算過程)

　　【答案】

　　【考點】

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