二、債券價值的計算公式

　　(一)假設條件

　　(二)貨幣的終值和現值

　　1、貨幣終值的計算。

　　Pn=Po(1+r)n(復利)

　　Pn=Po(1+r●n)(單利)

　　2、現值的計算。

　　Pn=Po╱(1+r)n(復利)

　　Pn=Po╱(1+r●n)(單利)

　　現值一般有兩個特征：

　　第一，當給定終值時，貼現率越高，現值越低;

　　第二，當給定利率及終值時，取得終值的時間越長，該終值的現值就越低。

　　(三)一次還本付息債券的定價公式

　　在確定債券內在價值時，需要估計預期貨幣收入和投資者要求的適當收益率(也稱“必要收益率”)

　　債券的預期貨幣收入有兩個來源：息票利息和票面額。債券的必要收益率一般是比照具有相同風險程度和償還期限的債券的收益率得出的。

　　如果一次還本付息債券按單利計息、單利貼現，其內存價值決定公式為：(P：債券的內在價值;M：票面價值;i：每期利率;n：剩余時期數;r：必要收益率)

　　P=M(1+i●n)╱(1+r●n)

　　如果一次還本付息債券按單利計息、復利貼現，其內存價值決定公式為：

　　P=M(1+i●n)╱(1+r)n

　　如果一次還本付息債券按復利計息、復利貼現，其內存價值決定公式為：

　　P=M(1+i)n╱(1+r)n

　　例：王老師開了一家公司，100元債券面值讓你買，一年10%的收益率，一年后，給你110元。問題：你投入這100元值嗎?

　　如果你用這100元去買國債，國債的收益率15%。顯然不值，因為國債無風險。