五、債券的利率期限結構

　　(一)利率期限結構的概念：債券的到期收益率與到期期限之間的關系。

　　(二)利率期限結構的類型：向上傾斜的利率曲線、向下傾斜的利率曲線、平直的利率曲線、拱形利率曲線

　　(三)利率期限結構的理論：有三種因素影響期限結構的形狀：對未來利率變動方向的預期、債券預期收益中可能存在的流動性溢價、市場效率低下或者資金從長期(或短期)市場向短期(或長期)市場流動可能存在的障礙。

　　1、市場預期理論(又稱“無偏預期”理論)：認為利率期限結構完全取決于對未來即期利率的市場預期。

　　2、流動性偏好理論：基本觀點是投資者并不認為長期債券是短期債券的理想替代物。

　　3、市場分割理論：該理論認為，在貸款或融資活動進行時，貸款者和借款者并不能自由地在利率預期的基礎上將證券從一個償還期部分替換成另一個償還期部分。