(1)一些投資者未受財富變動的影響

　　在財富變動時，他們的風險承受能力不發生變化。

　　(2)其他投資者對財富的近期變化稍微敏感 (簡單機械調整戰略)

　　在財富增加時，他們的風險承受能力提高了。

　　(3)另一類投資者則對近期市場行為較為敏感

　　在市場行情上漲時，他們的風險承受能力提高，但不足以讓其接受市場上新增的風險。

　　(4一些投資者對近期市場行為作出劇烈的反應

　　如果市場行情劇升，他們的風險承受能力也急劇上升;市場暴跌，他們的風險承受能力也一落千丈，事實上，這些投資者在市場一跌時就賣出，是投資組合保險戰略的自然候選人。

　　動態資產配置可以提高長期收益而不增加投資組合風險的潛力，但卻是以低效用為代價的。

　　例題3:下面(　)投資者，是簡單機械調整戰略自然候選人。

　　A.對財富變動不是很敏感的

　　B.對財富變動稍微敏感的

　　C.對財富變動較為敏感的

　　D.對市場行為劇烈反映的

　　答案：B

　　例題4:

　　判斷正誤：動態資產配置可以提高長期收益，而且不增加投資組合的風險，而且還可以提高效用。

　　答案：錯誤

　　二、買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略之比較

　　表12-1　　　　　　　　　　　　　　　　　資產配置策略特征

　　(一)支付模式

　　上述恒定混合策略和投資組合保險策略為積極性資產配置策略，當市場變化時需要采取行動，其支付模式為曲線。而買入并持有策略為消極性資產配置策略，在市場變化時不采取行動，支付模式為直線。恒定混合策略在下降時買入股票并在上升時賣出股票，其支付曲線為凹型;投資組合保險策略在下降時賣出股票并在上升時買入股票，其支付曲線為凸型。