（三）有關創造價值的原則（對增加企業財富基本規律的認識）

　　1.有價值的創意原則

　　（1）含義：

　　指新創意能獲得額外報酬。

　　（2）應注意的問題：

　　有價值的創意原則主要應用于直接投資項目，此外還可應用于經營和銷售活動。

　　2.比較優勢原則

　　（1）含義：

　　指專長能創造價值。

　　（2）應注意的問題：

　　比較優勢原則要求企業把主要精力放在自己的比較優勢上。這是企業長期獲利的根本。

　　理論依據：分工理論

　　應用：一個應用是“人盡其才、物盡其用”。比如，姚明打籃球有優勢，潘長江演小品有優勢，就應當讓姚明去打籃球，讓潘長江去演小品，絕對不能讓姚明去演小品，讓潘長江去打籃球。

　　另一個應用是優勢互補。合資、合并、收購等，都是出于優勢互補原則。

　　3.期權原則

　　（1）含義：

　　期權是指不附帶義務的權利。期權原則是指在估價時要考慮期權的價值。

　　（2）應注意的問題：

　　廣義的期權不限于財務合約，任何不附帶義務的權利都屬于期權。有時一項資產附帶的期權比該資產本身更有價值。

　　4.凈增效益原則

　　（1）含義：

　　指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。

　　（2）應注意的問題：

　　凈增效益原則的應用領域之一是差額分析法，另一個應用是沉沒成本概念。

　　【例16】關于財務管理原則，下列說法正確的是（　）。

　　A.有價值的創意原則主要應用于間接投資項目

　　B.比較優勢原則的一個應用是“人盡其才、物盡其用”

　　C.有時一項資產附帶的期權比該資產本身更有價值

　　D.沉沒成本的概念是比較優勢原則的一個應用

　　【答案】BC

　　【例17】下列表述中，錯誤的是（　）。

　　A.任何一項創新的優勢都是暫時的

　　B.新的創意可能會減少現有項目的價值或者使它變得毫無意義

　　C.金融資產投資活動是“有價值的創意原則”的主要應用領域

　　D.成功的籌資很少能使企業取得非凡的獲利能力

　　【答案】C

　　【例18】（　）的應用領域之一是差額分析法。

　　A.雙方交易原則?B.引導原則?C.信號傳遞原則?D.凈增效益原則

　　【答案】D

　　【解析】本題的主要考核點是凈增效益原則的應用。凈增效益原則應用領域之一是差額分析法。

　　【例19】有關創造價值的理財原則包括（　）

　　A.有價值的創意原則 B.比較優勢原則 C.期權原則 D.凈增效益原則

　　【答案】ABCD

　　（三）有關財務交易的原則（是人們對財務交易基本規律的認識）

　　1.風險----報酬權衡原則

　　（1）含義：

　　指風險和報酬之間存在一個對等關系，投資人必須對報酬和風險作出權衡，為追求較高報酬而承擔較大風險，或者為減少風險而接受較低的報酬。

　　（2）應注意的問題：

　　所謂“對等關系”，是指高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。

　　2.投資分散化原則

　　（1）含義：

　　指不要把全部財富都投資于一個公司，而要分散投資。

　　（2）應注意的問題：

　　理論依據：投資組合理論。

　　投資分散化原則具有普遍意義，不僅限于證券投資，公司各項決策都應注意分散化原則。

　　3.資本市場有效原則

　　（1）含義：

　　是指在資本市場上頻繁交易的金融資產的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地做出調整。

　　（2）應注意的問題：

　　資本市場有效原則要求理財時重視市場對企業的估價，慎重使用金融工具。在資本市場有效的前提下，投資金融工具的凈現值為零。
以股票投資為例解釋如下：

　　股票價值=股票投資未來現金流入的現值

　　如果資本市場有效，則：股票的價格=股票的價值

　　而：股票的價格=股票投資現金流出現值

　　所以：股票投資未來現金流入現值-股票投資現金流出現值=0

　　因為：凈現值=未來現金流入現值-現金流出現值

　　所以，如果資本市場有效，則股票投資的凈現值=0

　　4.貨幣時間價值原則

　　（1）含義：

　　指在進行財務計量時要考慮貨幣時間價值因素。“貨幣的時間價值”是指貨幣在經過一定時間的投資和再投資所增加的價值。

　　（2）應注意的問題：

　　貨幣時間價值原則的首要應用是現值概念，另一個重要應用是“早收晚付”概念。

　　【例20】假設市場是完全有效的，基于資本市場有效原則可以得出的結論有（　）。

　　A.在證券市場上，購買和出售金融工具的交易的凈現值等于零

　　B.股票的市價等于股票的內在價值

　　C.賬面利潤始終決定著公司股票價格

　　D.財務管理目標是股東財富最大化

　　【答案】AB

　　【例21】在項目投資決策中，要求計算增量現金流量，是（　）的運用。

　　A.自利原則?B.比較優勢原則?C.有價值的創意原則?D.凈增效益原則

　　【答案】D

　　第四節財務管理環境

　　法律環境