二、現(xiàn)金流量的估計(jì)

　　1、確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循的基本原則：

　　只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量

　　2、判斷增量現(xiàn)金流量需要注意的問(wèn)題：

　　(1)區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本

　　(2)不要忽視機(jī)會(huì)成本

　　(3)要考慮投資方案對(duì)公司其他項(xiàng)目的影響

　　(4)對(duì)凈營(yíng)運(yùn)資金的影響

　　凈營(yíng)運(yùn)資金需求是指增加的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債之間的差額

　　三、固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的現(xiàn)金流量

　　1、更新決策的現(xiàn)金流量分析

　　一般來(lái)說(shuō)，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入。更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出。包括購(gòu)置支出、節(jié)約成本支出等，殘值變價(jià)收入，也屬于支出抵減。

　　由于沒(méi)有現(xiàn)金流入，所以無(wú)法計(jì)算凈現(xiàn)值和內(nèi)含報(bào)酬率，因此在更新決策中，往往通過(guò)比較不同方案的成本進(jìn)行決策，但由于新舊設(shè)備的使用年限可能不同，因此只能通過(guò)比較平均年成本進(jìn)行決策。

　　如果新舊設(shè)備的使用年限相同，可以直接比較總成本進(jìn)行決策。

　　2、固定資產(chǎn)的平均年成本――――該資產(chǎn)引起的現(xiàn)金流出的年平均值。

　　不考慮時(shí)間價(jià)值：是未來(lái)使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總額除以使用年限

　　考慮時(shí)間價(jià)值： 是未來(lái)使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)。