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　　第四節　加權平均資本成本

　　【知識點1】加權平均資本成本

　　加權平均資本成本是個別資本成本的加權平均數，權數是各種資本占全部資本的比重。其中的權數可以有三種選擇，即賬面價值加權、實際市場價值加權和目標資本結構加權。

　　目前大多數公司在計算資本成本時采用按平均市場價值計量的目標資本結構作為權重。

　　【例6-8】ABC公司按平均市場價值計量的目標資本結構是：40%的長期債務、10%的優先股、50%的普通股。長期債務的稅后成本是3.90%，優先股的成本是8.16%，普通股的成本是11.8%。

　　『正確答案』該公司的加權平均成本是：WACC=(40%×3.9%)+(10%×8.16% )+(50%×11.8%)

　　=1.56%+0.816%+5.9%

　　=8.276%

　　【提示】加權平均資本成本是公司未來融資的加權平均成本，而不是過去所有資本的平均成本。其中，債務成本是發行新債務的成本，而不是已有債務的利率;權益成本是新籌集權益資本的成本，而不是過去的權益成本。

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