第二節 普通股成本的估計

　　普通股成本：

　　(一)資本資產定價模型

　　1.計算公式

 

　　【提示】

　　(1)Rf的其他常見叫法有：無風險收益率、國庫券利率、無風險利率等。

　　(2)Rm的其他常見叫法有：市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、市場組合收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的要求收益率、平均風險股票收益率、證券市場平均收益率、市場鮭合的必要報酬率、股票價格指數平均收益率、股票價格指數的收益率等。

　　(3)(Rm一Rf)的其他常見叫法有：市場風險溢酬、平均風險收益率、平均風險補償率、平均風險溢價、股票市場的風險附加率、股票市場的風險收益率、市場組合的風險收益率、市場組合的風險報酬率、證券市場的風險溢價率、證券市場的平均風險收益率、證券市場平均風險溢價等。

　　(4)β×(Rm一Rf)的其他常見叫法有：某股票的風險收益率、某股票的風險報酬率、某股票的風險

　　補償率等。

　　2.各項指標的估計方法【★2010年單選題】

 

　　(二)股利增長模型【★2010年計算題、綜合題】1.計算公式

　　(1)留存收益成本=預期第一期的年股利額(D1)/當前的每股市價(P0)+普通股利年增長率(g)(2)新發普通股成本=預期第一期的年股利額(D1)/[當前的每股市價(P0)一普通股籌資費用]+普通股利年增長率(g)

　　2.普通股利年增長率的估計方法及說明

 

　　(三)債券收益加風險溢價法

　　計算公式：普通股成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大的風險所要求的風險溢價

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