第三節 相對價值法

　　相對價值法的原理和應用：

　　(一)相對價值模型的原理

　　1.市價/凈利比率模型(市盈率模型)

 

　　2.三種模型優缺點比較【★2010年計算題】

 

　　(二)相對價值模型的應用【★2011年單選題】

　　1.市盈率模型的應用

　　(1)修正平均市盈率法

　　修正平均市盈率=可比企業平均市盈率/(可比企業平均預期增長率×100)目標企業每股價值=修正平均市盈率×目標企業預期增長率×100×目標企業每股凈利

　　(2)股價平均法

　　目標企業每股價值=可比企業修正市盈率×目標企業預期增長率×100×目標企業每股凈利將得出的股票估價進行算術平均，得出最后結果。

　　2.市凈率模型的應用

　　(1)修正平均市凈率法

　　修正平均市凈率=可比企業平均市凈率/(可比企業平均預期股東權益凈利率×100)

　　目標企業每股價值=修正平均市凈率×目標企業預期股東權益凈利率×100×目標企業每股凈資產

　　(2)股價平均法

　　【★2010年計算題】

　　目標企業每股價值=可比企業修正市凈率×目標企業預期股東權益凈利率×100×目標企業每股凈資產將得出的股票估價進行算術平均，得出最后結果。

　　3.收入乘數模型的應用

　　(1)修正平均收入乘數法

　　修正平均收入乘數=可比企業平均收入乘數/(可比企業平均預期銷售凈利率×100)

　　目標企業每股價值=修正平均收入乘數×目標企業預期銷售凈利率×100×目標企業每股收入

　　(2)股價平均法

　　目標企業每股價值=可比企業修正收入乘數×目標企業預期銷售凈利率×100×目標企業每股收入將得出的股票估價進行算術平均，得出最后結果。

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