【考點2】可持續增長率

　　【例·多選題】(2012)下列關于可持續增長率的說法中，錯誤的有(　)。

　　A.可持續增長率是指企業僅依靠內部籌資時，可實現的最大銷售增長率

　　B.可持續增長率是指不改變經營效率和財務政策時，可實現的最大銷售增長率

　　C.在經營效率和財務政策不變時，可持續增長率等于實際增長率

　　D.在可持續增長狀態下，企業的資產、負債和權益保持同比例增長

　　『正確答案』ABC

　　『答案解析』可持續增長率是指不發行新股，不改變經營效率和財務政策時，其銷售所能達到的最大增長率，所以選項A、B、C的說法不正確;在可持續增長狀態下，其資產、負債和股東權益同比例增長，所以選項D的說法正確。

　　【例·多選題】(2012)下列有關可持續增長率和實際增長率的表述中，正確的有(　)。

　　A.可持續增長率是指不發股票，且保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率

　　B.實際增長率是本年銷售額比上年銷售額的增長百分比

　　C.可持續增長的假設條件之一是公司目前的股利支付率是一個目標股利支付率，并且打算繼續維持下去

　　D.如果某一年不發股票，且經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續增長率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』可持續增長率是指不發股票，且保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最大比率,所以，選項A是正確的。實際增長率是本年銷售額比上年銷售額的增長百分比，所以，選項B是正確的。可持續增長的假設條件之一是公司目前的股利支付率是一個目標股利支付率，并且打算繼續維持下去，所以，選項C是正確的。如果某一年不發股票，且經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續增長率，所以，選項D是正確的。

　　【例·單選題】(2009年舊制度)某企業2008年末的所有者權益為2400萬元，可持續增長率為10%。該企業2009年的銷售增長率等于2008年的可持續增長率，其經營效率和財務政策與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是(　)。

　　A.30%

　　B.40%

　　C.50%

　　D.60%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』

　　所有者權益增加=2400×10%=240(萬元)

　　股利支付率=(600-240)/600=60%

　　【例·單選題】企業預計今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率為10%，則今年股利的增長率為(　)。

　　A.10%

　　B.5%

　　C.15%

　　D.12.5%

　　『正確答案』A

　　『答案解析』題中給出銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長率是10%，可以得出股利增長率=銷售收入增長率=10%

　　【例·多選題】在可持續增長的情況下，下列等式正確的有(　)。

　　A.銷售收入增長率=資產增長率

　　B.股東權益增加=留存收益增加

　　C.銷售收入增長率=股東權益增長率

　　D.股利增長率=銷售收入增長率

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』在可持續增長的情況下,銷售增長率=總資產增長率=負債增長率=股東權益增長率=凈利增長率=股利增長率=留存收益增長率，所以，選項ABCD是正確的。

　　【例·多選題】甲企業上年的可持續增長率為18%，預計今年不增發新股和回購股票，銷售凈利率下降，其他財務比率不變，則(　)。

　　A.今年實際增長率高于18%

　　B.今年可持續增長率低于18%

　　C.今年實際增長率低于18%

　　D.今年可持續增長率高于18%

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』今年不增發新股和回購股票，銷售凈利率下降，其他財務比率不變，可以得出今年可持續增長率和今年實際增長率低于18%，所以，選項BC是正確的。

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