(4)計算下列財務比率：

　　銷售凈利率、凈經營資產周轉次數、凈經營資產權益乘數、利潤留存率、可持續增長率、實際增長率。

　　根據計算結果，識別2011年超常增長的原因是(　)的變動。

　　A.銷售凈利率

　　B.凈經營資產周轉次數

　　C.凈經營資產權益乘數

　　D.利潤留存率

　　『正確答案』

　　選擇題答案：BD

　　(5)為實現2012年銷售增長25%的目標，需要增加多少凈經營資產(不改變經營效率)?

　　『正確答案』

　　凈經營資產周轉次數不變，凈經營資產增長率=25%

　　增加的凈經營資產=385×25%=96.25(萬元)

　　(6)如果2012年通過增加權益資本籌集超常增長所需資金(不改變經營效率和財務政策)，需要增發多少權益資本?

　　『正確答案』

　　由于不改變經營效率和財務政策，故：

　　所有者權益增長率=25%

　　所有者權益增加=267.5×25%=66.875(萬元)

　　2012年預計收入=800×(1+25%)=1000(萬元)

　　留存收益增加=1000×6.88%×54.55%=37.53(萬元)

　　增發的權益資本=66.875-37.53=29.35(萬元)

　　(7)如果2012年通過增加借款籌集超常增長所需資金(不發新股、不改變股利政策和經營效率)，凈財務杠桿將變為多少?

　　『正確答案』

　　由于不增發新股，故有：

　　預計股東權益=267.5+37.53=305.03(萬元)

　　由于凈經營資產周轉次數不變，故有：

　　預計凈經營資產=1000/2.0779=481.26(萬元)

　　預計凈負債=481.26-305.03=176.23(萬元)

　　凈財務杠桿=176.23/305.03=0.5777

　　(8)如果2012年通過提高利潤留存率籌集超常增長所需資金(不發新股、不改變凈財務杠桿和經營效率)，利潤留存率將變為多少?

　　『正確答案』

　　設利潤留存率為X，則：

　　解之得：x=97.02%

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