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三、計(jì)算題
1、甲公司上年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下：
單位：萬(wàn)元
|
銷售收入 |
2000 |
|
稅后利潤(rùn) |
200 |
|
股 利 |
40 |
|
收益留存 |
160 |
|
年末負(fù)債 |
1200 |
|
年末股東權(quán)益 |
800 |
|
年末總資產(chǎn) |
2000 |
要求：
(1)計(jì)算上年的銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、收益留存率、權(quán)益乘數(shù)和可持續(xù)增長(zhǎng)率;
(2)假設(shè)本年符合可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，計(jì)算本年的銷售增長(zhǎng)率以及銷售收入;
(3)假設(shè)本年銷售凈利率提高到12%，收益留存率降低到0.4，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，保持其他財(cái)務(wù)比率不變，計(jì)算本年的銷售收入、銷售增長(zhǎng)率、可持續(xù)增長(zhǎng)率和股東權(quán)益增長(zhǎng)率;
(4)假設(shè)本年銷售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，其他財(cái)務(wù)比率指標(biāo)不變，計(jì)算資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應(yīng)該提高到多少。
(5)假設(shè)本年銷售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，其他財(cái)務(wù)比率指標(biāo)不變，計(jì)算銷售凈利率應(yīng)該提高到多少。
(6)假設(shè)本年銷售增長(zhǎng)率計(jì)劃達(dá)到30%，不增發(fā)新股或回購(gòu)股票，其他財(cái)務(wù)比率指標(biāo)不變，計(jì)算年末權(quán)益乘數(shù)應(yīng)該提高到多少。
【正確答案】：(1)銷售凈利率=200/2000×100%=10%
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2000/2000=1(次)
收益留存率=160/200=0.8
權(quán)益乘數(shù)=2000/800=2.5
可持續(xù)增長(zhǎng)率
=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)
=25%
(2)由于符合可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，因此，
本年的銷售增長(zhǎng)率=上年的可持續(xù)增長(zhǎng)率=25%
本年的銷售收入
=2000×(1+25%)=2500(萬(wàn)元)
(3)假設(shè)本年銷售收入為W萬(wàn)元，則：
根據(jù)“資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變”可知，本年末的總資產(chǎn)=W/1=W
根據(jù)“資產(chǎn)負(fù)債率不變”可知，本年末的股東權(quán)益=W×800/2000=0.4W
本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800
根據(jù)“不增發(fā)新股或回購(gòu)股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股東權(quán)益=0.4W-800
而本年的收益留存=本年的銷售收入×12%×0.4=0.048W
所以存在等式：0.4W-800=0.048W
解得：本年銷售收入W=2272.73(萬(wàn)元)
本年的銷售增長(zhǎng)額
=2272.73-2000=272.73(萬(wàn)元)
本年的銷售增長(zhǎng)率
=272.73/2000×100%=13.64%
本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率
=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)
=13.64%
本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率
=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
(4)本年銷售收入
=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
本年的收益留存
=2600×10%×0.8=208(萬(wàn)元)
本年末的股東權(quán)益
=800+208=1008(萬(wàn)元)
本年末的資產(chǎn)=1008×2.5=2520(萬(wàn)元)
本年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2600/2520=1.03(次)
即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由1次提高到1.03次。
(5)假設(shè)本年銷售凈利率為S
則：本年末的股東權(quán)益
=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)
=800+2080×S
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率不變可知：
本年的股東權(quán)益增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率=30%
本年末的股東權(quán)益=800×(1+30%)=1040
因此：1040=800+2080×S
解得：S=11.54%
(6)本年的銷售收入=2000×(1+30%)=2600(萬(wàn)元)
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(等于1)不變
可知：年末的總資產(chǎn)=2600/1=2600(萬(wàn)元)
根據(jù)“銷售凈利率和收益留存率不變”
可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(萬(wàn)元)
根據(jù)“不增發(fā)新股或回購(gòu)股票”可知：
本年增加的股東權(quán)益=本年的收益留存=208(萬(wàn)元)
年末的股東權(quán)益=800+208=1008(萬(wàn)元)
年末的權(quán)益乘數(shù)=2600/1008=2.58
【答案解析】：
【該題針對(duì)“可持續(xù)增長(zhǎng)率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
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