一、單項選擇題

　　1

　　[答案]：C

　　[解析]：選項C的正確說法應是：風險分散化效應有時會產生比最低風險證券標準差還低的最小方差組合。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　2

　　[答案]：B

　　[解析]：相關系數=協方差/(一項資產的標準差×另一項資產的標準差)，由于標準差不可能是負數，因此，如果協方差大于0，則相關系數一定大于0，選項A的說法正確;相關系數為1時，表示一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B的說法不正確;對于風險資產的投資組合而言，只要組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，則就意味著分散了風險，相關系數為0時，組合的標準差小于組合中各資產標準差的加權平均數，所以，組合能夠分散風險�；蛘哒f，相關系數越小，風險分散效應越強，只有當相關系數為1時，才不能分散風險，相關系數為0時，風險分散效應強于相關系數大于0的情況，但是小于相關系數小于0的情況。因此，選項C的說法正確;協方差=相關系數×一項資產的標準差×另一項資產的標準差，證券與其自身的相關系數為1，因此，證券與其自身的協方差=1×該項資產的標準差×該項資產的標準差=該項資產的方差,選項D的說法正確。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　3

　　[答案]：C

　　[解析]：公式“總期望報酬率=Q×風險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風險利率”中的Q的真實含義是投資總額中投資于風險組合M的資金占自有資金的比例。所以，本題中Q=1+30%=130%，總期望報酬率=130%×15%+(1-130%)×5%=18%;總標準差=130%×10%=13%。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　4

　　[答案]：D

　　[解析]：方差是用來表示隨機變量與期望值之間離散程度的一個量，它是離差平方的平均數，標準差是方差的開方。所以選項D的說法不正確。

　　[該題針對“單項資產的風險和報酬”知識點進行考核]

　　5

　　[答案]：B

　　[解析]：根據題意可知，甲項目的風險小于乙項目，由于項目的風險指的是取得更高報酬和出現更大虧損的可能性，因此，甲項目取得更高報酬和出現更大虧損的可能性均小于乙項目。

　　[該題針對“單項資產的風險和報酬”知識點進行考核]

　　6

　　[答案]：D

　　[解析]：n期的即付年金現值系數=1+(1+i)-1+(1+i)-2+……+(1+i)-(n-1)=1+(P/F，i，1)+(P/F，i，2)+……+(P/F，i，n-1)，由此可知，五年期的即付年金現值系數=1+(P/F，i，1)+(P/F，i，2)+(P/F，i，3)+(P/F，i，4)，本題中的i=10%，所以，答案為1+(P/F，10%，1)+(P/F，10%，2)+(P/F，10%，3)+(P/F，10%，4)=1+0.9091+0.8264+0.7513+0.6830=4.1698。

　　[該題針對“貨幣的時間價值”知識點進行考核]

　　7

　　[答案]：B

　　[解析]：Q=(200-40)/200=0.8，總期望報酬率=0.8×20%+(1-0.8)×4%=16.8%;總標準差=0.8×25%=20%，根據Q=0.8小于1可知，該組合位于M點的左側;資本市場線斜率=(20%-4%)/(25%-0)=0.64。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　8

　　[答案]：B

　　[解析]：甲項目報酬率的標準差小于乙項目報酬率的標準差，在兩者預期報酬率相等的情況下，說明甲的風險小于乙的風險。根據風險與報酬之間的對等關系可知，選項B的說法正確。

　　[該題針對“單項資產的風險和報酬”知識點進行考核]

　　9

　　[答案]：A

　　[解析]：F=P×(1+r/m)m×n=10×(1+10%÷2)10=16.29(萬元)

　　[該題針對“貨幣的時間價值”知識點進行考核]

　　10

　　[答案]：C

　　[解析]：直線的斜率代表風險的市場價格，即當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬率的增長幅度。

　　[該題針對“投資組合的風險和報酬”知識點進行考核]

　　11

　　[答案]：A

　　[解析]：本題的主要考核點是市場風險溢價和貝塔系數的計算。

　　β=0.2×25%/4%=1.25

　　由：Rf+1.25×(14%-Rf)=15%

　　得：Rf=10%

　　市場風險溢價=14%-10%=4%。

　　[該題針對“資本資產定價模型”知識點進行考核]

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