三、計算分析題(本題型共4小題，共32分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數精確到小數點后兩位，百分數、概率和現值系數精確到萬分之一，在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)第23題 A公司2009年11月份現金收支的預計資料如下：

　　(1)11月1日的現金余額為10萬元，已收到未入賬支票4萬元。

　　(2)產品售價10元/件，9月銷售2萬件，10月銷售3萬件，11月預計銷售4萬件，12月預計銷售5萬件。根據經驗，商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。

　　(3)進貨貨款當月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月進貨額為下月銷售額的70%。

　　(4)11月的費用預算為5.5萬元，其中折舊為1.5萬元，其余費用須當月用現金支付。

　　(5)11月份預交所得稅2萬元。

　　(6)年初長期負債為100萬元，月利率為0.5%，按月支付利息，到10月底時，還有80萬元本金未歸還，計劃2010年1月份歸還。

　　(7)10月份因資金不足，借入短期借款20萬元，年利率為3%。

　　(8)現金多余時歸還短期借款，還款額為1萬元的倍數，利息在還款時支付，利息按照期初借入期末歸還計算。

　　(9)期末現金余額(保留三位小數)不少于5萬元。要求：

　　填寫下列表格：

　　11月份現金預算

　　金額單位：萬元

　　項目 金額

　　期初現金

　　現金收入：

　　可使用現金合計

　　現金支出：

　　現金支出合計

　　現金多余(或不足)

　　期末現金余額

　　【正確答案】：

　　請參照解析

　　本題分數8，您的得分

　　【試題解析】：

　　11月份現金預算

　　金額單位：萬元

　　第24題 某企業擬進行一項固定資產投資，該項目的現金流量編表(部分)如下：

　　要求：

　　(1)計算上表中用英文字母表示的項目的數值。(2)計算或確定下列指標：

　　①不包括建設期的動態投資回收期;②凈現值;

　　③現值指數;

　　④該項目為公司增加的財富。

　　【正確答案】：

　　請參照解析

　　本題分數8，您的得分

　　【試題解析】：

　　第25題 某投資者購買了1000份執行價格35元/股的某公司股票看跌期權合約，期權費為3元/股。要求：計算股票市價分別為30元和40元時該投資者的凈損益。

　　【正確答案】：

　　請參照解析

　　本題分數8，您的得分

　　【試題解析】：

　　(1)當股票市價為30元時：每份期權到期日價值=Max(執行價格一股票市價，0)=Max(35-30，0)=5(元)每份期權凈損益=到期日價值-期權價格=5-3=2(元)

　　凈損益=2×1000=2000(元)

　　(2)當股票市價為40元時：

　　每份期權到期日價值=Max(執行價格-股票市價，0)=Max(35-40，0)=0(元)

　　每份期權凈損益=0-3=-3(元)

　　凈損益=-3×1000=-3000(元)

　　第26題 2007年5月1日的有關資料如下：

　　(1)A債券為每年付息-次，到期還本，發行日為2007年1月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前的市價為110元，市場利率為5%。

　　(2)B股票剛剛支付的股利為1.2元，預計每年的增長率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預計2012年1月1E1可以按照20元的價格出售，目前的市價為15元。

　　(3)C股票的預期報酬率為10%，標準差為12%，口系數為1.2，目前市價為15元;D股票的預期報酬率為15%，標準差是16%，口系數為0.8，目前市價為10元。無風險利率為4%，風險價格為6%，C、D股票報酬率的協方差為1.4%。

　　要求：

　　(1)計算A債券目前(2007年5月1日)的價值，并判斷是否值得投資;

　　(2)計算8股票目前的價值，并判斷是否值得投資;(3)計算由100股C股票和100股D股票構成的投資組合的必要收益率和預期報酬率，并判斷是否值得投資，如果值得投資，計算該投資組合的標準差。

　　已知：(P/A，5%，4)=3.5460，(P/F，5%，4)=0.8227，(P/F，5%，2/3)=0.9680

　　(F/P，4%，1)=1.04，(F/p，4%，2)=1.0816，(F/P，4%，3)=1.1249

　　(F/P，4%，4)=1.1699，(P/F，10%，1)=0.9091，(P/F，10%，2)=0.8264

　　(P/F，10%，3)=0.7513，(P/F，10%，4)=0.6830，(P/F，10%，14/3)=0.6410

　　【正確答案】：

　　請參照解析

　　本題分數8，您的得分

　　【試題解析】：

　　(1)A債券目前的價值

　　={100×6%×[(P/A，5%，4)+1]+100×(P/F，5%，4))×(P/F，5%，2/3)

　　=(27.276+82.27)×0.9680=106.04(元)

　　由于低于目前的市價，所以不值得投資。

　　(2)B股票目前的價值

　　=1.2×(E1P，4%，1)×(P/F，10%，1)+1.2×(F/P，4%，2)×(P/F，10%，2)+1.2×(F/P，4%，3)×(P/F，10%，3)+1.2×(F/P，4%，4)×(P/F，10%，4)+20×(P/F，10%，14/3)=1.2×1.04×0.9091+1.2×1.0816×0.8264+1.2×1.1249×0.7513+1.2×1.1699×0.6830+20×0.6410=16.99(元)由于高于目前的市價，所以值得投資。

　　(3)對C的投資比例

　　=(100×15)/(100×15+100×10)=0.6對D的投資比例=1-0.6=0.4

　　投資組合的口系數

　　=0.6×1.2+0.4×0.8=1.04投資組合的必要收益率

　　=4%十1.04×6%=10.24%投資組合的預期報酬率

　　=0.6×10%+0.4×15%=12%

　　由于投資組合的預期報酬率高于投資組合的必要收益率，所以值得投資。

　　投資組合的方差

　　=0.6×0.6×12%×12%+2×0.6×0.4×1.4%+0.4×0.4×16%×16%

　　=1.6%

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