二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】BCD

　　【解析】一般說來，資本成本是一種機會成本，這種成本不是實際支付的成本，而是一種失去的收益，是將資本用于項目投資所放棄的其他投資機會的收益，選項A錯誤;資本成本與公司的籌資活動有關，它是公司籌集和使用資金的成本，即籌集的資本;資本成本與公司的投資活動有關，它是投資所要求的最低報酬率，選項B、C正確;公司要達到股東財富最大化，必須使所有的投入成本最小化，其中包括資本成本最小化，所以正確估計和合理降低資本成本是制定籌資決策的基礎，所以選項D正確。

　　2.

　　【答案】BCD

　　【解析】留存收益的成本是一種機會成本，它相當于股東投資于某種股票要求的收益率，但不必考慮籌資費用。

　　3.

　　【答案】ABCD

　　【解析】公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、營運資本管理、評估企業價值和業績評價。

　　4.

　　【答案】ABC

　　【解析】本題考核的是無風險利率的估計。計算資本成本時，無風險利率應當使用名義利率還是實際利率，人們存在分歧，還沒有定論，所以選項D錯誤。

　　5.

　　【答案】CD

　　【解析】債務籌資的成本低于權益籌資的成本，所以選項A錯誤;現有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本，所以選項B錯誤;因為存在違約風險，債務投資組合的期望收益低于合同規定的收益，對于籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本，所以選項C、D正確。

　　6.

　　【答案】BC

　　【解析】在市場經濟環境中，多方面因素的綜合作用決定著企業資本成本的高低，其中影響資本成本的外部因素包括：利率、市場風險溢價、稅率;內部因素包括：資本結構、股利政策、投資政策。

　　7.

　　【答案】BCD

　　【解析】由于所得稅的作用，利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本小于債權人要求的收益率，選項A錯誤。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】β值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權益成本。

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