四、綜合題

　　1.A公司計劃投資于一個新的項目，新項目的風險與公司現有的風險水平相同，預計該項目需固定資產投資750萬元，可以持續五年。會計部門估計每年固定成本(不含折舊)為40萬元，變動成本是每件180元。固定資產折舊采用直線法，折舊年限為5年，估計凈殘值為50萬元。營銷部門估計各年銷售量均為4萬件，單位產品的銷售價格為250元。生產部門估計需要250萬元的經營營運資本投資。其他資料如下：

　　(1)A公司的貝塔系數為1.54。

　　(2)A公司目前的資產負債率為50%，投資新項目后不改變當前的資本結構。目前的借款利率為8%。

　　(3)無風險資產報酬率為4.3%，市場組合的預期報酬率為9.3%。

　　(4)為簡化計算，假設沒有所得稅。

　　要求：

　　(1)計算評價該項目使用的折現率;

　　(2)計算項目的凈現值(請將結果填寫在給定的“計算項目的凈現值”表格中，不必列示計算過程);

　　(3)假如預計的固定成本和變動成本、固定資產殘值、經營營運資本和單價只在±10%以內是準確的，其他各項不變，這個項目最差情景下的凈現值是多少?請將結果填寫在給定的“計算最差情景下的凈現值”表格中，不必列示計算過程。

　　(4)分別計算利潤為零、營業現金流量為零、凈現值為零的年銷售量。

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