四、綜合題

　　1.某公司目前擁有資本850萬元，資本結構為：債務資本200萬元，普通股權益資本850萬元。有關資料詳見下表：

　　單位：萬元

　　現準備追加籌資300萬元，有三種籌資選擇：

　　(1)增發新普通股，每股發行價為60元;

　　(2)平價發行債券，票面利率10%;

　　(3)平價發行優先股，股利率為12%。

　　要求：

　　(1)當息稅前利潤預計為200萬元時，計算三種增資方式完成后的普通股每股收益及財務杠桿系數。

　　(2)計算增發普通股與增加債務兩種籌資方式下的每股收益無差別點。

　　(3)計算增發普通股和發行優先股兩種籌資方式下的每股收益無差別點。

　　(4)按著每股收益無差別點分析法的原理，當息稅前利潤預計為200萬元時，應采用哪種籌資方式。

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