5. 【答案】

　　(1)雖然，A公司目前有一項收購業務需要大量資金，但是由于上市公司的股票容易售出，流通性好，可以輕易地彌補現金不足問題。但是，上市公司普遍認為，股利政策是董事會向投資者提供信息和影響市場預期的一種方式，因此是非常重要的。他們通常期望保持平穩的股利支出水平，以反映公司潛在的長期發展趨勢。所以，固定股利支付率可能較為恰當。

　　(2)主要可以采用三種方式進行融資：

　�、俨扇�權益融資，發行股票籌資：A公司需要為其收購業務籌集大量資金。但限制股利的做法本身并不能提供充足的現金，反而可能給市場發出業績前景令人擔憂的錯誤信號。在此情況下，A公司向收購目標公司的股東發行新股是比較適當的做法。這樣就不會涉及現金，同時借款風險不會增加。

　�、谙蜚y行或其他金融機構借款：A公司還可以考慮借款，以便以現金的方式收購目標公司，但是這可能使公司的杠桿比率提高到超出理想水平的程度。

　�、弁瑫r采用權益融資和現金借款方式為收購對價籌集現金。

　　四、綜合題

　　【答案】

　　(1)滾壓折彎類產品利潤率很高，但占有的市場份額很小，屬于問號產品。

　　從和達公司的情況來看，滾壓折彎類產品由于技術含量不高，進入門檻低，未來市場競爭程度必然加劇。所以對于這類產品，最好的選擇就是舍棄。由于目前還能帶來利潤，不必迅速退出，只要目前依然保持必要的市場份額，公司不必再增加投入。當競爭對手大舉進入時，可以舍棄。

　　(2)排檔桿類和激光焊接類產品處于快速增長的市場中并且占有支配地位的市場份額，屬于明星產品。

　　雖然目前也許不會產生正現金流量，但因為市場還在高速成長，企業必須繼續投資，以保持與市場同步增長，并擊退競爭對手。對于和達公司來說，鋁橫梁的真空電子束焊接系統是國內第一家，具有技術上的領先優勢。因此企業應該加大對這一產品的投入，以繼續保持技術上的領先地位。對于排檔桿類產品，由于國內在這個領域的競爭程度還不太激烈，因此可以考慮進入。和達公司應該把這類產品作為公司的明星業務來培養，要加大對這方面的資金支持，在技術上應充分利用和尋找國外已具有同等類似產品的廠商進行合作。

　　(3)普通金屬焊接類產品能夠產生大量的現金，但未來的增長前景是有限的，所以屬于金牛產品。

　　由于市場已經成熟，企業不必大量投資來擴展市場規模。因此對于和達公司來說，對于金屬焊接類產品，應該保持住目前的市場份額，把從這個產品中獲取的利潤投入到鋁橫梁和排檔桿的產品中去。

　　(4)擠塑和復合擠塑類產品既不能產生大量的現金，也不需要投入大量現金，屬于瘦狗產品。

　　瘦狗型業務通常要占用很多資源，多數時候是得不償失的。對于和達公司來說，由于設備陳舊，在國內已落后于主要競爭對手。所以，從公司戰略的角度出發，應該不斷對這一塊進行收縮，不必再投入更大的精力和財力，逐漸把注意力集中在激光焊接和排檔桿的業務上去。

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