三、獲利能力指標

　　獲利能力就是企業資金增值的能力，通常表現為企業收益數額的大小與水平的高低。獲利能力指標主要包括營業利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率和凈資產收益率四項。實務中，上市公司經常采用每股股利、每股凈資產等指標評價其獲利能力。

　　(一)營業利潤率

　　營業利潤率是企業一定時期營業利潤與營業收入的比率。其計算公式為：

　　營業利潤滑率=(營業利潤/營業收入)×100%

　　營業利潤率越高，表明企業市場競爭力越強，發展潛力越大，盈利能力越強。

　　在實務中，也經常使用營業毛利率、營業凈利率等指標來分析企業經營業務的獲利水平。其計算公式分別如下：

　　營業毛利率=((營業收入-營業成本)/營業成本)×100%

　　營業凈利率=(凈利潤/營業收入)×100%

　　(二)成本費用利潤率

　　成本費用利潤率是企業一定時期利潤總額與成本費用總額的比率。其計算公式為：

　　成本費用利潤率=(利潤總額/成本費用總額)×100%

　　其中：

　　成本費用總額=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用

　　成本費用利潤率越高，表明企業為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強。

　　(三)總資產報酬率

　　總資產報酬率是企業一定時期內獲得的報酬總額與平均資產總額的比率，反映了企業資產的綜合利用效果。其計算公式為：

　　總資產報酬率=(息稅前利潤總額/平均資產總額)×100%

　　其中：

　　息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出

　　一般情況下，總資產報酬率越高，表明企業的資產利用效益越好，整個企業盈利能力越強。

　　(四)凈資產收益率

　　凈資產收益率是企業一定時期凈利潤與平均凈資產的比率，反映了企業自有資金的投資收益水平。其計算公式為：

　　凈資產收益率=(凈利潤/平均凈資產)×100%

　　其中：

　　平均凈資產=(所有者權益年初數+所有者權益年末數)÷2

　　一般認為，凈資產收益率越高，企業自有資本獲取收益的能力越強，運營效益越好，對企業投資人、債權人利益的保證程度越高。

　　四、發展能力指標

　　發展能力是企業在生存的基礎上，擴大規模、壯大實力的潛在能力。分析發展能力主要考察以下四項指標營業收入增長率、資本保值增值率、總資產增長率和營業利潤增長率。

　　(一)營業收入增長率

　　營業收入增長率是企業本年營業收入增長額與上年營業收入總額的比率，反映企業營業收入的增減變動情況。其計算公式為：

　　營業收入增長率=(本年營業收入增長額/上年營業收入總額)×100%

　　其中：

　　本年營業收入增長額=本年營業收入總額-上年營業收入總額

　　營業收入增長率大于零，表明企業本年營業收入有所增長。該指標值越高，表明企業營業收入的增長速度越快，企業市場前景越好。

　　(二)資本保值增值率

　　資本保值增值率是企業扣除客觀因素后的本年未所有者權益總額與年初所有者權益總額的比率，反映企業當年資本在企業自身努力下實際增減變動的情況。其計算公式為：

　　資本保值增值率=(扣除客觀因素后的本年末所有者權益總額/年初所有者權益總額)×100%

　　一般認為，資本保值增值率越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障。該指標通常應當大于100%。

　　(三)總資產增長率

　　總資產增長率是企業本年總資產增長額同年初資產總額的比率，反映企業本期資產規模的增長情況。其計算公式為：

　　總資產增長率=(本年總資產增長額/年初資產總額)×100%

　　其中：

　　本年總資產增長額=年末資產總額-年初資產總額

　　總資產增長率越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在分析時，需要關注資產規模擴張的質和量的關系，以及企業的后續發展能力，避免盲目擴張。

　　(四)營業利潤增長率

　　營業利潤增長率是企業本年營業利潤增長額與上年營業利潤總額的比率，反映企業營業利潤的增減變動情況。其計算公式為：

　　其中

　　本年營業利潤增長額=本年營業利潤總額一上年營業利潤總額

　　五、綜合指標分析

　　綜合指標分析，就是將運營能力、償債能力、獲利能力和發展能力指標等諸方面納

　　入一個有機的整體之中，全面地對企業經營狀況、財務狀況進行解剖與分析。綜合指標

　　分析方法主要有杜邦財務分析體系。

　　杜邦財務分析體系(簡稱杜邦體系)，是利用各財務指標間的內在關系，對企業綜合經營理財及經濟效益進行系統分析評價的方法。該體系以凈資產收益率為核心，將其分解為若干財務指標，通過分析各分解指標的變動對凈資產收益率的影響來揭示企業獲利能力及其變動原因。杜邦體系各主要指標之間的關系如下：

　　凈資產收益率=總資產凈利率×利率權益乘數

　　=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數

　　其中

　　權益乘數=資產總額一所有者權益總額

　　=1一(1一資產負債率)

　　在具體運用杜邦體系進行分析時，可以采用因素分析法，首先確定營業凈利率、總資產周轉率和權益乘數的基準值，然后順次代人這三個指標的實際值，分別計算分析這三個指標的變動對凈資產收益率的影響方向和程度，還可以使用因素分析法進一步分解各個指標并分析其變動的深層次原因，找出解決的方法。

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