(二)籌資決策

　　籌資是籌集資金。籌資決策要解決的問題是如何取得企業所需要的資金，包括向誰、在什么時候、籌集多少資金。可供企業選擇的資金來原有許多，我國習慣上稱“資金渠道”。按不同的標志，它們分為：

　　1.權益資金和借入資金

　　權益資金是企業股東提供的資金。它不需要歸還，籌資的風險小，但其期望的報酬率高。

　　借入資金是債權人提供的資金。它要按期歸還，有一定的風險，但其要求的報酬率比權益資金低。

　　【例題10·多選題】權益資金的優點包括( )。

　　A. 不需要歸還 B. 籌資的風險小

　　C. 期望的報酬率低 D. 期望的報酬率高

　　【答案】ABD

　　【解析】選項C不屬于權益資金的特點，權益資金要求的報酬率高;

　　2.長期資金和短期資金

　　長期資金是企業可長期使用的資金，包括權益資金和長期負債。

　　短期資金一般是一年內要歸還的短期借款。一般來說，短期資金的籌集應主要解決臨時的資金需要。

　　(三)股利分配決策

　　股利分配是在公司賺得的利潤中，有多少作為股利發放給股東，有多少留在公司作為再投資。

　　四、企業財務管理的環境

　　財務管理環境又稱理財環境，是指對企業財務活動和財務管理產生影響作用的企業內外各種條件的統稱。對企業財務管理影響比較大的有：經濟環境、法律環境和金融環境。

　　(一)經濟環境

　　影響財務管理的經濟環境因素主要包括：經濟體制、經濟周期、經濟發展水平、宏觀經濟政策和通貨膨脹。

　　【例題11·多選題】在下列各項中，屬于財務管理經濟環境構成要素的有(　 )。

　　A.經濟周期 B.經濟發展水平

　　C.宏觀經濟政策 D.通貨膨脹

　　【答案】ABCD

　　(二)法律環境

　　財務管理的法律環境主要包括：企業組織形式以及稅收法規。

　　(三)金融環境

　　影響財務管理的金融環境的因素：金融機構、金融工具、金融市場和利息率。

　　利率的一般計算公式：(重點掌握)

　　利率=純粹利率+通貨膨脹補償率+風險收益率

　　(1)純粹利率：沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的平均利率。

　　一般認為，國債是無風險債券，但其包含了通貨膨脹補償率，所以在實務中我們通常利用短期國債利率剔除通貨膨脹補償率來表示純利率。

　　(2)通貨膨脹補償率：由于持續的通貨膨脹會使貨幣不斷貶值，投資者真實報酬下降，因此，投資者在把資金交給借款人時，會在純粹利息率的水平上再加上通貨膨脹附加率，以彌補通貨膨脹造成的購買力損失。因此，每次發行國債的利息率隨著預期通貨膨脹率而變化，它近似等于純粹利息率加通貨膨脹補償率。(即：為補償其通貨膨脹造成的購買力損失，而要求提高的利率)

　　(3)風險收益率：投資者除了關心通貨膨脹率以外，還關心資金使用者能否保證他們收回本金并取得一定的收益。

　　投資風險越大，投資人要求的收益率越高(成正比)。一般的，公司債券的風險大于國債，投資人要求的公司債券收益率也高于國債;普通股股票的風險大于公司債券，投資人要求的普通股股票的收益率也高于公司債券。小公司普通股股票的風險大于大公司普通股股票，投資人要求的小公司普通股股票的收益率也高于大公司普通股股票。

　　風險收益率是投資者要求的除純粹利率和通貨膨脹補償率之外的風險補償。

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