五、綜合題(本類題共2小題，第1小題10分，第2小題15分，共25分。凡要求計算的項目，均需列出計算過程;計算結果又計量單位的，應予表明，表明的計算單位應與題中所給計量單位相同;計算結果出現小數的，除特殊要求外，均保留小數點后兩位小數，百分比指標保留百分號前兩位小數，凡要求解釋、分析、說明理由的內容，必須有相應的文字闡述)

　　1.戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經營業績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下：

　　資料一：戊公司資產負債表簡表如表4所示：

　　表4： 戊公司資產負債表簡表(2012年12月31日) 單位：萬元

　　資料二：戊公司及行業標桿企業部分財務指標如表5所示(財務指標的計算如需年初、年末平均數時使用年末數代替);

　　表5 戊公司及行業標桿企業部分財務指標(2012年)

　　注：表中“*”表示省略的數據。

　　資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產負債率為60%，公司一直采用剩余股利政策。

　　要求：

　　(1)確定表中5中英文字母代表的數值(不需要列示計算過程)。

　　(2)計算戊公司2012年凈資產收益率與行業標桿企業的差異，并使用因素分析法依次測算總資產凈利率和權益乘數變動對凈資產收益率差異的影響。

　　(3)計算戊公司2012年度可以發放的現金股利金額。

　　【答案】

　　(1)

　　A=30000/20000=1.5

　　B=(4000+12000)/20000=0.8

　　C=9480/100000*100%=9.48%

　　D=100000/40000=2.5

　　E=9480/40000=23.7%

　　F=13%/1.3=10%

　　G=1/(1-50%)=2

　　H=13%*2=26%

　　(2)戊公司2012年凈資產收益率與行業標桿企業的差異=23.7%-26%=-2.3

　　總資產凈利率的不同引起的差額=(9.48%-13%)*2=-7.04%

　　權益乘數的不同引起的差額=9.48%*(2.5-2)=4.74%

　　(3)戊公司2012年可以發放的現金股利額=9480-15600*(1-60%)=3240(萬元)

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