(三)證券市場線

　　證券i的β系數(貝塔系數)――單個證券的風險。單個證券i的期望收益率與其對市場組合方差的貢獻率βi之間存在著線性關系，而不像有效組合那樣與標準差(總風險)有線性關系。

　　證券市場線――在以E(rp)為縱坐標、βP為橫坐標的坐標系中的一條直線，代表：無論單個證券還是證券組合，均可將其β系數作為風險的合理測定，其期望收益與由β系數測定的系統風險之間存在線性關系。E(Ri)=Rf+[E(Rm)-Rf]вi

　　當P為市場組合M時，βP=1，證券市場線經過點(1,E(rM));

　　當P為無風險證券時，βP=0，期望收益率為無風險利率rF，證券市場線經過點(0，E(rF))

　　證券市場線的經濟意義：任意證券或組合的期望收益率由兩部分構成：

　　(1)無風險利率rF――由時間創造，是對放棄即期消費的補償;

　　(2)風險溢價[E(rP)-rF]βP――對承擔風險的補償，與承擔的風險βP的大小成正比，其中的E(rP)-rF代表了對單位風險的補償，通常稱之為風險的價格。(注意與資本市場線經濟意義的比較)

　　β系數的經濟意義：β系數是反映證券或組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性，是衡量證券承擔系統風險水平的指數。β系數的絕對值越大(小)，表明證券承擔的系統風險越大(小)。