五、股票基金的分析

　　介紹五種反映不同基金特性的指標：P29-31

　　(一)反映基金經(jīng)營業(yè)績的指標

　　反映基金經(jīng)營業(yè)績的主要指標包括基金分紅、已實現(xiàn)收益、凈值收益率等指標。其中，凈值增長率是最主要的分析指標，最能全面反映基金的經(jīng)營成果，最有效。

　　凈值增長率越高，說明基金的投資效果越好。

　　(二)反映基金風險大小的指標

　　常用來反映股票基金風險大小的指標有標準差、貝塔值、持股集中度、行業(yè)投資集中度、持股數(shù)量等指標。

　　股票基金以股票市場為活動母體，其凈值變動不能不受到證券市場系統(tǒng)風險的影響。通常可以用貝塔值(β)的大小衡量一只基金面臨的市場風險的大小，反映基金凈值變動對市場指數(shù)變動的敏感程度。

　　β=基金凈值增長率/股票指數(shù)增長率

　　持股集中度=前十大重倉股投資市值/基金股票投資總市值×100%

　　(三)反映股票基金組合特點的指標

　　依據(jù)股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市凈率等指標可以對股票基金的投資風格進行分析。

　　如果基金的平均市盈率、平均市凈率小于市場指數(shù)的市盈率和市凈率，可以認為該股票基金屬于價值型基金;反之，該股票型基金則可以被歸為成長型基金。

　　(四)反映基金操作成本的指標

　　費用率是評價基金運作效率和運作成本的一個重要統(tǒng)計指標。

　　(五)反映基金操作策略的指標

　　基金股票周轉率通過對基金買賣股票頻率的衡量，可以反映基金的操作策略。它等于基金股票交易量的一半與基金平均凈資產(chǎn)之比。

　　第三節(jié)　債券基金

　　一、債券基金在投資組合中的作用

　　債券基金主要以債券為投資對象，債券基金是收益、風險適中的投資工具。

　　二、債券基金與債券的不同

　　4點不同：P31-32

　　(1)債券基金的收益不如債券的利息固定。

　　(2)債券基金沒有確定的到期日。與一般債券會有一個確定的到期日不同，債券基金由一組具有不同到期日的債券組成，因此并沒有一個確定的到期日。

　　(3)債券基金的收益率比買入并持有到期的單個債券的收益率更難以預測。

　　(4)投資風險不同。

　　單一債券隨著到期日的臨近，所承擔的利率風險會下降。債券基金的平均到期日常常會相對固定，債券基金所承受的利率風險通常也會保持在一定的水平。

　　三、債券基金的類型

　　三種分類：(多選題)P32

　　根據(jù)發(fā)行者的不同，可以將債券分為政府債券、企業(yè)債、金融債等。根據(jù)債券到期日的不同，可以將債券分為短期債、長期債等。根據(jù)債券信用等級的不同，可以將債券分為低等級債、高等級債等。

　　與股票基金類似，債券基金也被分成不同的投資風格。債券基金投資風格主要依據(jù)基金所持債券的久期與債券的信用等級來劃分。

　　久期(第14章詳解)

　　圖2-3　債券基金風格