2.證券發行方式

　　(1)股票發行方式：

　　我國股份公司首次公開發行股票(IPO)和上市后向社會公開募集股份(公募增發)采取對公眾投資者上網發行和對機構投資者配售相結合的發行方式。首次公開發行股票數量在4億股以上的，可以向戰略投資者配售股票。戰略投資者應當承諾獲得配售的股票持有期限不少于12個月。但未參與初步詢價或雖參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投票詢價和網下配售。詢價對象應承諾獲得網下配售的股票持有期限不少于3個月。

　　上網公開發行方式是指利用證券交易所的交易系統，主承銷商在證券交易所開設股票發行專戶并作為唯一的賣方，投資者在指定時間內，按現行委托買入股票的方式進行申購的發行方式。發行人公告規定的發行價格和申購數量全額存入申購款進行申購區間上限申購。主承銷商根據有效申購量和該次股票發行量配號，以搖號抽簽方式決定中簽的證券賬戶。

　　(2)債券發行方式

　　①定向發行。又稱私募發行、私下發行，即面向少數特定投資者發行。

　　②承購包銷。指發行人與由商業銀行、證券公司等金融機構組成的承銷團通過協商條件簽訂承購包銷合同，由承銷團分銷擬發行債券的發行方式。

　　③招標發行。指通過招標方式確定債券承銷商和發行條件的發行方式。根據標的物不同，招標發行可分為價格招標、收益率招標和繳款期招標;根據中標規則不同，可分為荷蘭式招標(單一價格中標)和美式招標(多種價格中標)。

　　3.證券承銷方式。

　　證券發行的最后環節是將證券推銷給投資者。發行人推銷證券的方法有兩種：一是自己銷售，稱為自銷;二是委托他人代為銷售，稱為承銷。一般情況下，公開發行以承銷為主。

　　承銷是將證券銷售業務委托給專門的股票承銷機構銷售。按照發行風險的承擔、所籌資金的劃撥以及手續費的高低等因素劃分，承銷方式有包銷和代銷兩種。

　　(1)包銷

　　是指證券公司將發行人的證券按照協議全部購入，或者在承銷期結束時將售后剩余證券全部自行購入的承銷方式。包銷可分為全額包銷和余額包銷兩種。

　　①全額包銷，是指由承銷商先全額購買發行人該次發行的證券，再向投資者發售，由承銷商承擔全部風險的承銷方式。

　　②余額包銷，是指承銷商按照規定的發行額和發行條件，在約定的期限內向投資者發售證券，到銷售截止日，如投資者實際認購總額低于預定發行總額，未售出的證券由承銷商負責認購。

　　(2)代銷

　　是指證券公司代發行人發售證券，在承銷期結束時，將未售出的證券全部退還給發行人的承銷方式。

　　我國《證券法》規定，發行人向不特定對象發行的證券，法律、行政法規規定應當由證券公司承銷的，發行人應當同證券公司簽訂承銷協議;向不特定對象發行的證券票面總值超過人民幣5 000萬元，應當由承銷團承銷。

　　上市公司發行證券，應當由證券公司承銷;非公開發行股票，發行對象均屬于原前10名股東的，可以由上市公司自行銷售。上市公司向原股東配售股份應當采用代銷方式發行。

　　小結：

　　上市公司公開發行證券：須承銷(包銷、代銷)，其中面值>5000萬元的，須由承銷團承銷

　　上市公司非公開發行股票：對象為原前10名股東的，可自銷、承銷

　　對象不全為原前10名股東的，須承銷(包銷、代銷);其中配股，應代銷