二、資產管理效率分析

　　資產管理效率是指企業管理和運用企業資產的效率。其衡量指標主要包括營業周期、存貨周轉率、應收賬款周轉率、流動資產周轉率和總資產周轉率。

　　(1)營業周期

　　營業周期是指企業從取得存貨開始到銷售存貨并收回現金為止的這段時間。營業周期的長短取決于存貨周轉天數和應收賬款周轉天數。其計算公式為：

　　營業周期=存貨周轉天數+應收賬款周轉天數

　　一般情況下，營業周期越短，說明企業資金周轉速度越快，企業資產管理效率越高。

　　(2)存貨周轉率

　　存貨周轉率是一定時期內企業銷售成本與平均存貨余額的比率。其計算公式為：

　　存貨周轉率(次數)=銷售成本/平均存貨

　　平均存貨=(期初存貨+期末存貨)/2

　　存貨周轉天數=360/存貨周轉率

　　一般來講，存貨周轉率越高越好。存貨周轉率越高,表明其轉換為現金或應收賬款的速度越快，資金占用水平越低。

　　(3)應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率是一定時期內商品或產品賒銷收入凈額與應收賬款平均余額的比率。應收賬款周轉天數反映企業從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現金所需要的時間。

　　其計算公式為：

　　應收賬款周轉率(次數)=銷售收入/平均應收賬款余額

　　平均應收賬款余額 =(期初應收賬款+期末應收賬款)/2

　　應收賬款周轉天數 = 360/應收賬款周轉率

　　一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收現期越短。說明應收賬款的收回越快，企業資產的流動性越強。

　　(4)流動資產周轉率

　　流動資產周轉率是銷售收入與全部流動資產平均余額的比率。其計算公式為：

　　流動資產周轉率 = 銷售收入/平均流動資產

　　平均流動資產=(期初流動資產+期末流動資產)/2

　　在一定時期內，流動資產周轉率越高，周轉次數越多，表明企業以相同的流動資產完成的周轉額越多，流動資產利用效果越好。

　　(5)總資產周轉率

　　總資產周轉率是銷售收入與平均資產總額的比率。其計算公式為:

　　總資產周轉率 = 銷售收入/平均資產總額

　　平均資產總額 = (期初資產總額+期末資產總額)/2

　　總資產周轉率反映企業總資產的周轉速度。周轉越快，反映銷售能力越強，企業利用全部資產進行經營的效率越高。

　　【例題·單選題】下列表述正確的是( )。

　　A.流動資產周轉率越高，流動資產利用效果越好

　　B.總資產周轉率越快，利用全部資產經營效率越低

　　C.應收賬款周轉率越高，企業資產流動性越弱

　　D.存貨周轉率越高，資金占用水平越高

　　[答案]A

　　三、盈利能力分析

　　(1)銷售凈利率

　　銷售凈利率是指企業凈利潤與銷售收入的比率，其計算公式為：

　　銷售凈利率=凈利潤/銷售收入×100%

　　銷售凈利率反映企業每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。企業在增加銷售收入的同時，必須相應地獲得更多的凈利潤，才能提高其銷售凈利率。

　　(2)銷售毛利率

　　銷售毛利率是企業毛利占銷售收入的百分比.其計算公式為：

　　銷售毛利率 = (銷售收入-銷售成本) / 銷售收入×100%

　　銷售毛利率反映企業銷售收入扣除銷售產品或商品的成本后，有多少可以用于各項期間費用和形成盈利。

　　(3)資產凈利率

　　資產凈利率是企業凈利潤與平均資產總額的比率。其計算公式為:

　　資產凈利率=凈利潤/平均資產總額×100%

　　資產凈利率反映企業資產利用的綜合效果。該比率越高，表明企業資產的利用效率越高,整個企業的盈利能力越強。

　　(4)凈資產收益率

　　凈資產收益率是企業凈利潤與平均凈資產的比率，其計算公式為：

　　凈資產收益率 = 凈利潤/平均凈資產×100%

　　平均凈資產 =(期初所有者權益+期末所有者權益)/2

　　凈資產收益率反映企業所有者權益的收益水平，比率越高，表明企業投資帶給所有者的收益越高。企業財務管理的最終目的是實現所有者財富的最大化，因此，該指標是企業盈利能力指標的核心，也是整個財務管理體系的核心。

　　(5)資本保值增值率

　　資本保值增值率是期末所有者權益與期初所有者權益的比率。其計算公式為：

　　資本保值增值率 = 期末所有者權益 / 期初所有者權益×100%

　　通常情況下，如果資本保值增值率大于1，說明所有者權益增加，資本增值;如果等于1， 說明資本保值;如果小于1，說明所有者權益遭受損失。應當注意的是，該指標的高低除了受企業經營成果的影響外，還受到企業利潤分配政策的影響。

　　【例題·單選題】資產凈利率( )。

　　A.等于凈利潤/平均資產總額

　　B.等于凈利潤/平均凈資產

　　C.等于凈利潤/銷售收入

　　D.等于銷售毛利/銷售收入

　　[答案]A