四、會計報酬率法

　　(一)含義與計算

　　這種方法計算簡便，應用范圍很廣。它在計算時使用會計報表上的數據，以及普通會計的收益和成本觀念。

　　會計報酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%

　　(二)評價

　　【例·多選題】(2010考題)下列關于投資項目評估方法的表述中，正確的有(　)。

　　A.現值指數法克服了凈現值法不能直接比較投資額不同的項目的局限性，它在數值上等于投資項目的凈現值除以初始投資額

　　B.動態回收期法克服了靜態回收期法不考慮貨幣時間價值的缺點，但是仍然不能衡量項目的盈利性

　　C.內含報酬率是項目本身的投資報酬率，不隨投資項目預期現金流的變化而變化

　　D.內含報酬率法不能直接評價兩個投資規模不同的互斥項目的優劣

　　『正確答案』BD

　　『答案解析』現值指數是指未來現金流入現值與現金流出現值的比率，故選項A的說法不正確。靜態投資回收期指的是投資引起的現金流入量累計到與投資額相等所需要的時間，這個指標忽略了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的;沒有考慮回收期以后的現金流，也就是沒有衡量項目的盈利性。動態投資回收期是指在考慮資金時間價值的情況下，以項目現金流入抵償全部投資所需要的時間。由此可知，選項B的說法正確。內含報酬率是根據項目的現金流量計算出來的，因此，隨投資項目預期現金流的變化而變化，選項C的說法不正確。由于內含報酬率高的項目的凈現值不一定大，所以，內含報酬率法不能直接評價兩個投資規模不同的互斥項目的優劣。即選項D的說法正確。

　　【總結】

 

　　【總結】在本知識點介紹的6個評價指標中，只有會計收益率無法直接利用現金凈流量信息計算。而其他評價指標都可以直接利用現金凈流量信息計算。

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