【知識點3】總杠桿

　　(一)總杠桿系數定義公式

 

　　總杠桿：由于固定性經營成本和固定性融資成本的共同存在而導致的每股收益變動率大于營業收入變動率的杠桿效應。

 

　　假設總杠桿系數為3則表明營業收入變動一倍，每股收益變動三倍。

　　(二)總杠桿系數的計算公式

　　總杠桿系數=財務杠桿系數×經營杠桿系數

 

　　(三)相關因素變化對總杠桿系數的影響

　　凡是影響經營杠桿系數和財務杠桿系數的因素都會影響總杠桿系數，而且影響方向是一致的。

　　【例·多選題】在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中會導致總杠桿系數降低的有(　)。

　　A.增加產品銷量

　　B.提高產品單價

　　C.提高資產負債率

　　D.節約固定成本支出

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導致經營杠桿系數降低，從而降低總杠桿系數;選項C會導致財務杠桿系數增加，從而提高總杠桿系數。

　　【例·多選題】某公司本年的銷售量為100萬件，售價為20元/件，單位變動成本12元，總固定成本為50萬元，優先股股息為75萬元，利息費用為20萬元，所得稅稅率為25%。下列說法正確的有(　)。

　　A.據此計算得出的經營杠桿系數為1.07

　　B.據此計算得出的財務杠桿系數為1.03

　　C.據此計算得出的總杠桿系數為1.27

　　D.據此計算得出的盈虧平衡點為6.25萬件

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』邊際貢獻=100×(20-12)=800(萬元)，息稅前利潤=800-50=750(萬元)，稅前優先股股息=75/(1-25%)=100(萬元)，經營杠桿系數=800/750=1.07，財務杠桿系數=750/(750-20-100)=1.19，總杠桿系數=1.07×1.19=1.27，盈虧平衡點=50/(20-12)=6.25(萬件)。

　　相關推薦：

　　2012年注冊會計師《審計》隨章測試題29套

　　2012注會《公司戰略與風險管理》隨章測試題12套

　　2012年注冊會計師《稅法》隨章測試題17套

　　2012年注冊會計師《經濟法》基礎講義匯總