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　　第七章　企業價值評估

　　【考情分析】

　　本章屬于重點章。從歷年考題情況來看，主要以主觀題的形式考核。企業價值評估的現金流量折現法幾乎是每年必考的內容，經常在綜合題中出現，要求考生除了會計算現值以外，還要會計算實體現金流量、債務現金流量和股權現金流量，以及預計報表的編制;相對價值法經常考計算題，考核的內容主要是市盈率、市凈率和收入乘數的驅動因素，修正的市價比率法，以及三種估價模型各自的優缺點。

　　客觀題主要考點及經典題解

　　【考點1】企業價值評估的概念及對象

　　【例·多選題】下列關于企業價值的說法中，錯誤的有(　)。

　　A.企業的實體價值等于各單項資產價值的總和

　　B.企業的實體價值等于企業的現時市場價格

　　C.企業的實體價值等于股權價值和凈債務價值之和

　　D.企業的股權價值等于少數股權價值和控股權價值之和

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』企業的實體價值高于各單項資產價值的之和，A選項的說法不正確;價值是相對穩定的，價格圍繞價值上下波動，現時的市場價格是不穩定的，選項B的說法不正確;D選項是錯誤的，沒有這樣的等式。

　　【例·多選題】下列有關價值評估的正確表述為(　)。

　　A.價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息

　　B.價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性

　　C.價值評估認為市場只在一定程度上有效，即并非完全有效

　　D.在完善的市場中，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義

　　『正確答案』ABCD

　　『答案解析』價值評估提供的是有關“公平市場價值”的信息，A選項正確;價值評估不否認市場的有效性，但是不承認市場的完善性。B選項正確;價值評估認為：市場只在一定程度上有效，即并非完全有效。C選項正確;在完善的市場中，市場價值與內在價值相等，價值評估沒有什么實際意義。D選項正確。(參見教材144頁)

　　【例·單選題】企業價值評估的一般對象是(　)。

　　A.企業整體的經濟價值

　　B.企業部門的經濟價值

　　C.企業單項資產合計

　　D.資產負債表的“資產總計”

　　『正確答案』A

　　『答案解析』企業價值評估的一般對象是企業整體的經濟價值。A選項正確。

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