【考點2】更新改造項目凈現(xiàn)金流量以及評價指標的計算

　　【例·計算題】ABC公司目前使用的舊設(shè)備面臨淘汰，舊設(shè)備目前市場價值2萬元，清理費用5000元。現(xiàn)有兩個備選方案可供選擇。

　　方案一：購買一臺新的機器

　　該機器的成本為100萬元，有效使用時間為5年。在未來5年，每年可以節(jié)省勞動力成本10萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，該設(shè)備使用直線法按照5年計提折舊，5年后殘值為0。購買機器的另一動機在于：ABC公司可以從已提完折舊的機器以舊換新中獲得5萬元的補償(免稅)。

　　方案二：將正在完成的任務(wù)外包

　　ABC公司可以把這項任務(wù)外包給LM公司，并在未來5年內(nèi)每年支付20萬元。如果他們選擇外包，ABC公司可以將已提完折舊的機器報廢，預(yù)計無殘值。

　　ABC公司適用的所得稅稅率為40%。項目資本成本為10%。公司產(chǎn)品的適銷期為5年。

　　要求：通過計算分析ABC公司應(yīng)該采納哪個方案。

　　『正確答案』

　　方案一：

　　年折舊=100/5=20(萬元)

　　年折舊抵稅=20×40%=8(萬元)

　　現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值=100-5-(10×60%+8)×(P/A，10%，5)=41.93(萬元)

　　方案二：

　　現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=20×(1-40%)×(P/A，10%，5)=45.49(萬元)

　　由于方案一現(xiàn)金流出的總現(xiàn)值小于方案二，故應(yīng)選擇方案一。

　　【例·綜合題】永成公司正在研究是否更新現(xiàn)有的計算機系統(tǒng)。現(xiàn)有系統(tǒng)是5年前購置的,目前仍可使用,但功能已顯落后。如果想長期使用,需要在未來第2年末進行一次升級,估計需要支出3000元,升級后可再使用4年。報廢時殘值收入為零。若目前出售可以取得收入1200元。

　　假設(shè)按照稅法規(guī)定,對計算機系統(tǒng)可采用雙倍余額遞減法計提折舊,折舊年限為5年,期末殘值為零。

　　預(yù)計新系統(tǒng)購置成本為60000元，可使用6年，6年后殘值變現(xiàn)收入為1000元。為了使現(xiàn)有人員能夠順利使用新系統(tǒng)，在購置時需要進行一次培訓(xùn),預(yù)計支出5000元，新系統(tǒng)不但可以完成現(xiàn)有系統(tǒng)的全部工作,還可以增加處理市場信息的功能。增加市場信息處理功能可使公司每年增加銷售收入40000元，節(jié)約營運成本15000元，該系統(tǒng)的運行需要增加一名計算機專業(yè)人員預(yù)計工資支出每年30000元;市場信息處理費每年4500元。專業(yè)人員估計該系統(tǒng)第3年末需要更新軟件，預(yù)計支出4000元。

　　假設(shè)按照稅法規(guī)定，對計算機系統(tǒng)可采用雙倍余額遞減法計提折舊，折舊年限為5年，期末殘值為零。該公司適用的所得稅率為40%，預(yù)計公司每年有足夠的盈利，可以獲得折舊等成本抵稅的利益，公司等風險投資的必要報酬率為10%(稅后)。

　　為簡化計算，假設(shè)折舊費按年計提,每年收入、支出在年底發(fā)生。

　　要求

　　(1)計算繼續(xù)使用舊系統(tǒng)方案和更換新系統(tǒng)方案的零時點現(xiàn)金流量合計。

　　『正確答案』

　　繼續(xù)使用舊系統(tǒng)：

　　舊設(shè)備已經(jīng)使用5年,而折舊年限為5年,期末殘值為零。所以,目前舊設(shè)備的賬面價值為零,如果變現(xiàn)則產(chǎn)生收益=1200-0=1200(元),收益納稅=1200×40%=480(元)。因此,繼續(xù)使用舊設(shè)備零時點的現(xiàn)金流量=-(1200-480)=-720(元)

　　更換新系統(tǒng):

　　職工培訓(xùn)支出計入管理費用,抵減當期所得稅,稅后現(xiàn)金流出=5000×(1-40%)=3000(元)

　　更換新設(shè)備零時點的現(xiàn)金流量=-(60000+3000)=-63000(元)

　　(2)計算更換新系統(tǒng)方案折舊抵稅的現(xiàn)值。

　　『正確答案』

　　第一年折舊額=60000×(2/5)=24000(元)

　　第二年折舊額=(60000-24000)×(2/5)=14400(元)

　　第三年折舊額=(60000-24000-14400)×(2/5)=8640(元)

　　第四、五年折舊額=(60000-24000-14400-8640)/2=6480(元)

　　折舊抵稅的現(xiàn)值

　　=24000×40%×(P/ F,10%,1)+14400×40%×(P/ F,10%,2)+8640×40%×(P/ F,10%,3)+6480×40%×(P/ F,10%,4)+6480×40%×(P/ F,10%,5)

　　=9600×0.9091+5760×0.8264+3456×0.7513+2592×0.6830+2592×0.6209

　　=19464(元)

　　(3)使用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進行分析,并回答更換新系統(tǒng)是否可行。

　　『正確答案』

　　由于購置新設(shè)備凈現(xiàn)值高于繼續(xù)使用舊設(shè)備凈現(xiàn)值，所以應(yīng)該選擇購置新設(shè)備。

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