一、單項選擇題

　　1.

　　【答案】C

　　【解析】經營杠桿系數=息稅前利潤變動率/銷售增變動率，即2=40%/銷售變動率，所以銷售增長率(變動率)=20%。

　　2.

　　【答案】B

　　【解析】財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息)，即2=800÷(800-I)，則I=400(萬元)。

　　3.

　　【答案】C

　　【解析】經營杠桿系數=(息稅前利潤+固定成本)/息稅前利潤=1+36/息稅前利潤=4，求得：息稅前利潤=12(萬元)，故利息保障倍數=12/4=3。

　　4.

　　【答案】D

　　【解析】根據權益資本和負債資本占總資本的比例可以看出企業存在負債，所以存在財務風險;只要企業經營，就存在經營風險。但是無法根據權益資本和負債資本占總資本的比例判斷出財務風險和經營風險的大小。

　　5.

　　【答案】B

　　【解析】有稅的MM理論認為，由于債務資本成本一般較低，所以，負債程度越高，公司加權平均成本越低，公司價值越大。當負債比率達到100%時，公司價值將達到最大。

　　6.

　　【答案】A

　　【解析】本題的主要考核點是資本結構理論中的優序融資理論的含義。根據優序融資理論的原理，在成熟的證券市場上，企業的籌資優序模式是內部籌資優于外部融資。本題中選項B、C、D都是外部籌資，所以選項A正確。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】根據每股收益無差別點，當預計銷售額高于每股收益無差別點時，采用負債籌資方式可以獲得較高的每股收益;當預計銷售額低于每股收益無差別點時，采用權益籌資方式可以獲得較高的每股收益;當預計銷售額等于每股收益無差別點時，兩種籌資方式的每股收益相同。

　　8.

　　【答案】A

　　【解析】資本成本比較法，是指在不考慮各種融資方式在數量與比例上的約束以及財務風險差異時，通過計算各種基于市場價值的長期融資組合方案的加權平均資本成本，并根據計算結果選擇加權平均資本成本最小的融資方案，確定為相對最優的資本結構。

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