18、市場風險控制

　　答：1.限額管理

　　限額管理是對商業銀行市場風險進行有效控制的一項重要手段。常用的市場風險限額包括交易限額、風險限額和止損限額等。

　　交易限額是指對總交易頭寸或凈交易頭寸設定的限額。

　　風險限額是指對采用一定的計量方法所獲得的市場風險規模設置限額，例如對采用內部模型法計量得出的風險價值設定限額，對期權性頭寸設定的期權性頭寸限額等。

　　止損限額是指所允許的最大損失額。

　　商業銀行應當在綜合考慮影響限額體系的各種因素基礎上，正確設定、定期審查和適時更新限額。

　　此外，商業銀行在實施限額管理的過程中，還需要制定并實施合理的超限額監控和處理程序。

　　2.市場風險對沖

　　除了采用限額管理來控制市場風險外，商業銀行還可以通過金融衍生產品等金融工具，在一定程度上實現控制或對沖市場風險的目的。

　　市場風險對沖的核心在于正確選擇與基礎資產收益負相關的某種金融工具，主要是金融衍生產品。當原風險敞口出現虧損時，新風險敞口能夠盈利，并且使盈利能夠盡量全部抵補虧損。

　　不過，請注意，用于對沖市場風險的金融衍生產品本身也潛藏著市場風險。

　　19、市場風險經濟資本配置

　　答：1.市場風險經濟資本的計算與配置

　　巴塞爾委員會在1996年的《資本協議市場風險補充規定》中，計量市場風險資本監管資本的公式為：

　　市場風險監管資本=(附加因子+最低乘數因子)×VaR

　　巴塞爾委員會規定最低乘數因子為3，附加因子設定在0~1之間。

　　自上而下和自下而上的經濟資本配置

　　自上而下的經濟資本配置是指商業銀行將經濟資本分解并配置到每個交易員、次級投資組合、各項交易或業務部門，進行的期初。

　　自下而上法的經濟資本配置是指商業銀行根據各業務單位的實際風險狀況計算其所占用的經濟資本�？紤]到風險抵減效應，累積加總所獲得的資產組合層面的經濟資本小于等于各業務單位經濟資本的簡單加總。采用自下而上法得到的各業務單位所占用的經濟資本，通常被用于績效考核

　　2.經風險調整的收益率和經濟增加值

　　應用于市場風險管理的經風險調整的收益率(RAROC)可以簡單的表示為：

　　RAROC = 稅后凈利潤/經濟資本

　　經濟增加值(EVA)意為商業銀行在扣除資本成本之后所創造的價值增加。

　　應用于市場風險管理的經濟增加值可以表示為：

　　EVA = 稅后凈利潤 - 資本成本

　　= 稅后凈利潤 - 經濟資本 * 資本期望回報率

　　=(經風險調整的收益率 - 資本期望回報率)* 經濟資本

　　作用：

　　經風險調整的收益率和經濟增加值可以用來評估交易員、投資組合、各項交易以及業務部門的業績表現。

　　從現代商業銀行管理、特別是風險管理的角度來看，如果交易人員(或業務部門)在交易過程中承擔了很高的風險，那么其所占用的經濟資本同樣很多，因此即便交易人員(或業務部門)在當期獲得了很高的收益，其真正創造的價值(即經濟增加值)也是有限的。因此，采用RAROC 和EVA這兩項指標來度量交易人員和業務部門的業績，有助于在商業銀行內部樹立良好的風險管理文化和科學的績效考核。所以經風險調整的收益率和經濟增加值正在成為現代金融機構績效評估的重要指標。