時事政治：“今年以來，收費公路行業的外部經營環境發生了較大變化，對高速公路個股影響整體偏利空。”巨豐投顧交運行業分析師丁臻宇表示，經濟增速放緩導致了高速公路車流量，特別是貨車流量增速的下滑，而重大節假日實行小客車免費通行和“綠色通道”免費車輛增加，對高速公路上市公司的項目收入也帶來了一定負面影響。

　　Wind資訊數據顯示，按申萬二級行業分類，在高速公路板塊的19家上市公司中，目前已有10家正式發布半年報，其中，重慶路橋、楚天高速、東莞控股、中原高速等4家公司實現凈利潤同比增長，而華北高速、湖南投資、贛粵高速等6家公司業績出現同比下滑。而在發布上半年業績預告且尚未披露半年報的公司里，粵高速A凈利潤預計下降55%至75%。

　　雖然高速公路上市公司業績大多表現不佳，但其毛利率卻居高不下。半年報數據顯示，重慶路橋、楚天高速、東莞控股的毛利率分別高達89.96%、68.76%、68.03%，與被視為“暴利”行業的白酒業較為接近。“高速公路毛利率高是行業的整體特性。一旦高速公路投產，其成本主要是日常維護費用，虛高的毛利率容易被巨額的折舊及財務費用等抵消。”丁臻宇表示，在算入這些折舊及財務費用后，高速公路公司最終利潤并不會很高。

　　在上半年業績增速欠佳之際，高速公路上市公司的整體股價表現也頗為一般。今年以來，截至8月22日收盤，高速公路子板塊整體下跌5.21%，在交通運輸8個子板塊中排名偏后，但跑贏了同期分別下跌8.90%、9.56%的上證綜指和深證成指。

　　而從個股來看，年初至今，19家上市公司中僅有5家公司股價實現上漲，寧滬高速、楚天高速、東莞控股等3家公司漲幅分別為8.77%、5.86%、 3.34%，而有9家公司跌幅超過10%，其中，四川成渝、龍江交通、吉林高速等3只個股領跌，分別下跌了17.58%、17.46%、16.87%。

　　“高速公路股的股價彈性相對偏低，是傳統的防御性股票。今年以來，A股整體呈震蕩下調態勢，市場的總體機會并不多。在這種大的環境下，高速公路板塊也未能有較好表現。”丁臻宇表示，一般而言，高速公路個股多在歷史大牛市的末端才有補漲機會。

　　實際上，高速公路股不被投資者所追捧，還有一個重要原因在于其股息率普遍偏低。益盟操盤手分析師王邵炎認為，由于高速公路股屬于全年收入穩定、分紅值得期待的投資標的，投資者較為看重的是其股息。但目前高速公路個股的凈利率偏低，意味著股息也較低，投資者回報相對較少，因而導致其二級市場成交量和股價低迷。

　　在整個行業業績增速放緩、股價表現黯淡之際，高速公路上市公司如何破解這一困局成為市場關注的熱點。從上半年實現業績增長的公司來看，重慶路橋是因為公司參股企業重慶渝涪高速公路有限公司經營情況較好，使股權投資收益增加，以及重慶銀行分紅增加所致。而東莞控股則加大對穩健理財產品的投資額度，并從對外股權投資上獲得不菲收益。

　　“目前高速公路公司很難擺脫市場對于其長期免費的悲觀預期，高速公路運營企業的成長性將因此受到較大制約，尋求新的業務增長點是行業內企業未來的發展方向。高速公路上市公司要憑借資金實力，實現多元化發展。”王邵炎表示。

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