推薦：安通學(xué)校2008會計職稱面授培訓(xùn)

　　三、融資租賃

　　(一)融資租賃的形式

　　融資租賃包括售后租回、直接租賃和杠桿租賃三種形式。

　　1.售后租回。售后租回，即根據(jù)協(xié)議，企業(yè)將某資產(chǎn)賣給出租人，再將其租回使用。

　　2.直接租賃。直接租賃，即承租人直接向出租人租入所需要的資產(chǎn)，并付出租金。

　　3.杠桿租賃。杠桿租賃要涉及承租人、出租人和資金出借者三方當(dāng)事人。從承租人的角度來看，這種租賃與其他租賃形式并無區(qū)別，同樣是按合同的規(guī)定，在基本租賃期內(nèi)定期支付定額租金，取得資產(chǎn)的使用權(quán)。但對出租人卻不同，出租人只出購買資產(chǎn)所需的部分資金作為自己的投資;另外以該資產(chǎn)作為擔(dān)保向資金出借者借入其余資金。因此，它既是出租人又是貸款人，同時擁有對資產(chǎn)的所有權(quán)，既收取租金又要償付債務(wù)。如果出租人不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)就要轉(zhuǎn)歸資金的出借者。

　　(二)融資租賃的程序

　　融資租賃的程序是：(1)選擇租賃公司;(2)辦理租賃委托;(3)簽訂購貨協(xié)議;(4)簽訂租賃合同;(5)辦理驗貨與投保;(6)支付租金;(7)處理租賃期滿的設(shè)備。

　　(三)融資租賃的租金

　　1.融資租賃租金的構(gòu)成

　　融資租賃租金包括設(shè)備價款和租息兩部分，租息又可分為租賃公司的融資成本、租賃手續(xù)費等。

　　2.融資租賃租金的支付形式

　　租金通常采用分次支付的方式，具體類型有：

　　(1)按支付間隔期的長短，可以分為年付、半年付、季付和月付等方式。

　　(2)按支付時期先后，可以分為先付租金和后付租金兩種。

　　(3)按每期支付金額，可以分為等額支付和不等額支付兩種。

　　融資租賃籌資的主要缺點就是資金成本較高。一般來說，其租金要比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負擔(dān)的利息高得多。

　　第四節(jié) 混合籌資

　　混合性資金，是指既具有某些股權(quán)性資金的特征又具有某些債權(quán)性資金的特征的資金形式。企業(yè)常見的混合性資金包括可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證。

　　一、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

　　(一)可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)

　　可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定時期內(nèi)，可以按規(guī)定的價格或一定比例，自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股。發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌得的資金具有債權(quán)性資金和權(quán)益性資金的雙重性質(zhì)。

　　(二)可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點

　　可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點主要有：(1)可節(jié)約利息支出;(2)有利于穩(wěn)定股票市價;(3)增強籌資靈活性。

　　可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點主要有：(1)增強了對管理層的壓力;(2)存在回購風(fēng)險;(3)股價大幅度上揚時，存在減少籌資數(shù)量的風(fēng)險。

　　二、發(fā)行認股權(quán)證

　　(一)發(fā)行認股權(quán)證籌資的特征

　　用認股權(quán)證購買發(fā)行公司的股票，其價格一般低于市場價格，因此股份公司發(fā)行認股權(quán)證可增加其所發(fā)行股票對投資者的吸引力。發(fā)行依附于公司債券、優(yōu)先股或短期票據(jù)的認股權(quán)證，可起到明顯的促銷作用。

　　(二)認股權(quán)證的種類

　　1.按允許購買的期限長短分類，可將認股權(quán)證分為長期認股權(quán)證與短期認股權(quán)證。短期認股權(quán)證的認股期限一般在90天以內(nèi);長期認股權(quán)證認股期限通常在90天以上。

　　2.按認股權(quán)證的發(fā)行方式分類，可將認股權(quán)證分為單獨發(fā)行認股權(quán)證與附帶發(fā)行認股權(quán)證。

　　依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行的認股權(quán)證，為附帶發(fā)行認股權(quán)證。單獨發(fā)行認股權(quán)證是指不依附于公司債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)而單獨發(fā)行的認股權(quán)證。認股權(quán)證的發(fā)行，最常用的方式是認股權(quán)證在發(fā)行債券或優(yōu)先股之后發(fā)行。這是將認股權(quán)證隨同債券或優(yōu)先股一同寄往認購者。在無紙化交易制度下，認股權(quán)證將隨同債券或優(yōu)先股一并由中央登記結(jié)算公司劃入投資者賬戶。

　　3.按認股權(quán)證認購數(shù)量的約定方式，可將認股權(quán)證分為備兌認股權(quán)證與配股權(quán)證。

　　備兌認股權(quán)證是每份備兌證按一定比例含有幾家公司的若干股股票。配股權(quán)證是確認老股東配股權(quán)的證書，它按照股東持股比例定向派發(fā)，賦予其以優(yōu)惠價格認購公司一定份數(shù)的新股。

　　(三)認股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點

　　認股權(quán)證籌資的優(yōu)點主要有：(1)為公司籌集額外的資金;(2)促進其他籌資方式的運用。

　　認股權(quán)證籌資的缺點主要有：(1)稀釋普通股收益;(2)容易分散企業(yè)的控制權(quán)。

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