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第二章 第一節(jié) 風險與收益的基本原理

資產(chǎn)收益的表達方式

絕對數(shù)表示 資產(chǎn)的收益額   資產(chǎn)價值在一定期限內(nèi)的增值量 1）現(xiàn)金凈收入（利息、紅利或股息） 2）資產(chǎn)價值（格）升值（資本利得）  相對數(shù)表示 資產(chǎn)的收益率   資產(chǎn)增量與期初資產(chǎn)價值（格）的比值 1）利（股）息的收益率 2）資本利得收益率

以絕對數(shù)表示的收益不利于不同規(guī)模資產(chǎn)之間收益的比較，而以相對數(shù)表示的收益則是一個相對指標，便于不同規(guī)模下資產(chǎn)收益的比較和分析。通常情況下，用收益率的方式表示資產(chǎn)的收益。  為了便于比較和分析，對于計算期限短于或長于一年的資產(chǎn)，在計算收益率時一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化成年收益率。如果不作特殊說明，資產(chǎn)的收益指的就是資產(chǎn)的年收益率。

單項資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)的收益額/期初資產(chǎn)價值（格）=利（股）息收益率+資本利得收益率。

資產(chǎn)收益率的類型	含義	說明
實際收益率	已經(jīng)實現(xiàn)或者可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率	實際收益率= 可以實現(xiàn)的或確定可以實現(xiàn)的股利（或利息）收益率+資本利得收益率
名義收益率	在資產(chǎn)合約上標明的收益率	如 借款協(xié)議上的借款利率
預期收益率 （期望投資收益率）	在不確定的條件下，預測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率	1）預期收益率E（R）=∑Pi×Ri 2)不同經(jīng)濟狀況歷史收益率平均值的加權(quán)平均數(shù)  3）歷史收益率（代表預測收益率分布）的簡單算術(shù)平均值，E（R）=∑Ri/n
必要收益率（最低必要報酬率或最低要求的收益率）	投資者對某資產(chǎn)合理要求的最低收益率	風險越大，必要收益率越高，反之，必要收益率越低。
無風險收益率 （無風險利率）	可以確定可知的無風險資產(chǎn)的收益率	無風險收益率= 純粹利率（資金的時間價值）和通貨膨脹補償率 無風險資產(chǎn)的兩個條件：一是不存在違約風險，二是不存在再投資收益率的不確定性。 通常用短期國庫券的利率近似地代替無風險收益率。
風險收益率	資產(chǎn)持有者因承擔資產(chǎn)的風險而要求的超過無風險利率的額外收益	風險收益率=必要收益率－無風險收益率 風險收益率的大小取決于：風險的大小；投資者對風險的偏好。

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