第四節　我國B股的清算與交收模式

　　【主要考點】

　　我國上海市場、深圳市場B股清算與交收。

　　一、上海市場B股清算交收

　　中國結算上海分公司以接納結算參與人的方式，建立了上海證券交易所B股的中央結算體系。B股結算參與人在B股中央結算體系中發揮了重要作用，不僅要為B股投資者設立B股賬戶和美元資金賬戶，而且要參與B股的中央存管、清算與交收。

　　B股結算參與人分為基本結算會員和一般結算會員。獲取上海證券交易所B股經紀商資格的證券經營機構，經過規定的核準程序核準后可以成為中國結算上海分公司的基本結算會員。其他市場參與人，如B股的境外代理商、B股托管銀行等，可以申請成為中國結算上海分公司的一般結算會員。

　　上海市場B股交收實行凈額交收和逐項交收相結合的制度。中國結算上海分公司對境內結算參與人的交易實行凈額交收(有托管銀行客戶交易除外);對境外結算參與人以及境內參與人涉及托管銀行客戶的交易實行逐項交收。

　　(一)凈額交收

　　中國結算上海分公司對境內結算參與人的不涉及托管銀行的交易實行凈額交收。流程如下：

　　1.T日交易結束后，中國結算上海分公司根據上海證券交易所的B股交易數據，根據結算業務規則和規定的收費項目進行交易數據清算。

　　2.中國結算上海分公司在T日24:00前向相關參與人發送交收通知書。交收通知書包括各結算參與人在T日的交易明細數據、交易結算費用及結算金額。各參與人可據此與其各營業部進行二級清算。凈額結算交易無需進行交收指令對盤，完成交易的結算參與人必須無條件履行交收責任。

　　3.中國結算上海分公司在T+3日下午進行證券和資金交收，完成后向結算參與人發送匯款確認和交收確認文件。

　　(二)逐項交收

　　中國結算上海分公司對境外參與人及境內結算參與人的涉及托管銀行的交易實行逐項結算。流程如下：

　　1.T日交易結束后，中國結算上海分公司接收上海證券交易所的B股交易數據，根據結算業務規則和規定的收費項目進行交易數據清算。

　　2.中國結算上海分公司在T日24:00前向相關參與人發送交收通知書。交收通知書包括各結算參與人在T日的交易明細數據、交易結算費用及結算金額。

　　3.結算參與人須對其交易進行交收確認。證券公司參與人最遲需于T+2日13:00之前、托管銀行參與人最遲需于T+3日13:00之前進行交收確認，向中國結算上海分公司發送結算交收指令。

　　4.中國結算上海分公司根據結算交收指令于T+2日14:00之前完成所有交收指令的預對盤，并將預對盤結果發送給相關參與人。結算參與人應及時核對預對盤結果文件。如果有未匹配成功的指令，結算參與人應及時查明原因并可最晚于T+3日12:00前將修改后的交收指令發送至結算公司。最終交收以截止時間前的最新交收指令為準。

　　5.中國結算上海分公司于T+3日13:00進行最終對盤處理，并在14:00前向結算參與人發送T+3對盤結果文件。中國結算上海分公司對對盤成功的交易按交收指令完成交收，對對盤不成功的交易實行待交收處理。

　　如境內參與人資金交收賬戶余額不足以完成當日交收而出現透支，或境外參與人未能按時將交收應付款項匯入而出現透支，中國結算上海分公司將每天按透支金額的0.5%收取罰金。

　　二、深圳市場B股清算交收模式

　　深圳市場B股清算交收模式與上海市場B股清算交收模式略有不同。首先，上海市場B股實行凈額交收和逐項交收相結合的制度;而深圳市場B股對境內外結算參與人均實行凈額交收制度。其次，上海市場允許托管行就其客戶達成的交易，作為結算參與人承擔交收責任并直接與結算機構交收;而深圳市場不允許，即托管行客戶達成的交易必須由客戶委托的證券公司承擔交收責任。在深圳B股市場，如果客戶委托證券公司賣出證券，且客戶原證券由托管行托管，則必須將其轉托管至證券公司，以使證券公司能夠履行交收責任。

　　為此，深圳B股清算交收過程中存在一類指令和二類指令的區分。

　　一類指令(SI1)指由深圳證券交易所成交資料轉化而成的交收確認指令，無需確認。中國結算深圳分公司在T+1日進行指令對盤，核對成交資料股東代碼的有效性。如有錯誤，中國結算深圳分公司電話、傳真通知相關券商，要求其在T+1日14:O0前修改。

　　二類指令(SI2)指涉及境外券商的股份轉托管指令。雙方各向中國結算深圳分公司發送SI2，配對成功后方能轉托管。

　　深圳市場B股清算交收具體業務流程如下：

　　1.在深圳證券交易所達成的所有B股交易記錄將在當日收市后傳送至中國結算深圳分公司的B股結算系統，并轉化為一類交收指令。

　　2.中國結算深圳分公司在T+1日執行一類指令對盤，即核對成交資料中股東代碼的有效性。對投資者代碼未報或無效者，結算參與人應于T+1日12:00之前將正確的股東代碼申報給中國結算深圳分公司;因輸單錯誤造成的串戶(如123錯為l32)，T+2日未能及時更正的，可在T+3日通知中國結算深圳分公司予以調賬處理。

　　3.中國結算深圳分公司在T+2日執行二類指令配對，即根據指令發送雙方的內容完成指令配對，并于T+2日12:00之前將配對不符的二類指令通知結算參與人。結算參與人應當在T+2日14:O0之前將更正指令反饋至中國結算深圳分公司。

　　4.中國結算深圳分公司在T+2日15:O0之后執行試交收處理，列出結算參與人于T+3日應交收的資金凈額。試交收處理完畢后，所有交收數據均不得變更。

　　5.資金應付方結算參與人應當在T+3日12:O0之前將應付款項足額匯入中國結算深圳分公司指定的清算銀行賬戶。中國結算深圳分公司在T+3日12：O0之前向資金清算銀行發出匯款指令，由資金清算銀行將款項劃入應收方結算參與人指定的銀行賬戶。

　　6.中國結算深圳分公司在T+3日正式進行股份交收處理，相應記增或記減投資者股份賬戶和結算參與人股份總賬戶。