第五節 有效市場假設理論及其運用

　　一、有效市場的基本概念

　　有效市場假設理論(EMH)認為，證券在任一時點的價格均對所有相關信息做出了反應。股票價格的任何變化只會是由新信息引起的。由于新信息是不可預測的，因此股票價格的變化也就是隨機變動的。在一個有效的市場上，將不會存在證券價格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據已知信息獲利。

　　二、有效市場形式

　　三種形式：弱勢有效市場、半強勢有效市場、強勢有效市場。

　　三、市場異�，F象

　　(1) 日歷現象

　　(2) 事件異常

　　(3) 公司異常

　　(4) 會計異常

　　四、有效市場理論對投資管理的影響

　　有效市場理論是指數基金產生的哲學基礎。