第六節(jié) 行為金融理論及其應用

　　一、行為金融理論的提出

　　該理論興起于20世紀80年代，并在90年代得到較為迅速的發(fā)展。

　　該理論以心理學的研究成果為依據(jù)，認為投資者行為常常表現(xiàn)出不理性，投資者實際的決策行為往往與投資者“理性”的投資行為存在較大的不同。

　　二、投資者心理偏差與投資者非理性行為

　　1 過分自信

　　2 重視當前和熟悉的事物

　　3 回避損失和“心理”會計

　　4 避免“后悔”心理

　　5 相互影響

　　三、行為金融理論對有效市場的挑戰(zhàn)

　　行為金融理論認為：投資者受到信息處理能力的限制、信息不完全的限制、時間不足的限制、心理偏差的限制，將不能立即對全部公開信息做出反應。