第十一章　通信企業資本運營
　　考試目的：
　　通過本章的考試，檢驗考生對資本運營的理論與基本方法掌握的程度，以及對通信業資本運營了解的程度。希望考生通過本章內容的學習能夠使自己比較適應現代通信企業對資本運營知識的要求，使考生學會運用所學到的資本運營理論和原則來簡單的分析我國通信企業的經營實踐，以提高我國通信企業在國際國內資本市場上的競爭能力。
　　考試內容：
　　第一節　資本運營的基本理論
　　掌握資本運營的概念是以資本最大限度增值為目的，對資本及其運動所進行的運籌和經營活動；了解資本運營不同于資本經營。資本運營是對資本的運籌、規劃與治理，是對企業微觀與宏觀籌劃的綜合管理；而資本經營只是單純的治理，是對企業經營的微觀管理；掌握資本運營的目標是三個最大化即利潤最大化、所有者權益最大化、企業價值最大化；了解“三個最大化”是具有一致性且相輔相成的。只有實現利潤最大化，才能實現所有者權益最大化，才能實現企業價值最大化。最終實現資本的保值、增值。
　　熟悉資本運營循環鏈在企業發展中的應用，（1）資本運營的起點——資本籌措；（2）資本運營的過程——資本周轉；（3）資本運營的結果——資本積累。了解企業要根據資本的回報期，處理好技術換代與投入的關系。目前電信企業正處于發展與改革雙軌并進的時期，在技術上未完全成熟、市場效益未達到最佳點的時候，一些技術設備是否需要投入，關鍵就要看投資回報期，若能在適當期限內回籠資金且投資回報率高，就應當投入。
　　掌握加入WTO對通信企業資本運營的影響。中國加入WTO以后，在打開通信業大門的同時，實際上也是跨進了世界通信市場的門檻，入世后對通信企業而言，將會吸引更多的外資，也將有更高的資本回報，對整個信息產業經濟具有推動作用。但是，在保護自身企業利益的同時，如何把握外資在華企業的運作，應當積極探索適合本企業的資本運營之路。
　　第二節　通信企業的融資渠道
　　熟悉我國通信信息產業的融資渠道以及他們的概念。主要分為：①政策性融資，政策性融資是通過國家預算內撥款、政策性銀行的貸款、預算外專項建設基金等方式來實現的；②商業融資，商業融資可通過分期付款、應付票據、預收款、企業之間資金借貸等方式進行；③銀行融資，銀行系統曾經是除財政系統外，國內企業獲得外部資金的唯一渠道。目前也是大多數企業籌措資金的主要途徑；④融資租賃，融資租賃是通過融資與融物的結合，兼具金融與貿易的雙重職能，對提高企業的籌資融資效益，推動與促進企業的技術進步，有著十分明顯的作用；⑤證券融資，證券融資主要是通過股票（股權）融資、企業債券融資和投資基金三種方式進行； ⑥海外融資，企業可供利用的海外融資方式包括國際商業銀行貸款、國際金融機構貸款和企業在海外各主要資本市場上的債券融資業務。
　　第三節　民營資本進入電信業
　　了解民營資本進入電信領域的意義，包括：①將對國民經濟的結構調整發揮重大作用；②有助于緩解電信領域資金短缺的問題；③有助于加快電信管理體制改革的步伐；④提高電信領域的市場化程度；⑤促進電信企業提高管理水平和提高效率；⑥有利于提高中國電信業的整體實力；⑦有利于促進資本市場的發展。
　　掌握私營資本進入電信業的可能性以及方式。可能性包括六個方面：①中國電信業發展迅速；②非公有經濟也是社會主義市場經濟的重要部分；③電信領域并非都具有天然壟斷性；④技術的進步使得進入這一市場的手段多樣化；⑤私營資本迅速壯大，已具備了投資電信業的實力；⑥私營企業進入電信業不會影響國家安全。方式包括：①在資本市場上購買上市的原有電信企業的股票，通過擁有原有電信企業的部分股權進入電信業；②投資基金是吸收私營資本進入基礎領域的一種有效手段；③私營企業與國有電信企業組建合資公司，包括國有電信企業本身改組有限責任公司出讓部分股權和出資新建新的電信公司；④與原有國有電信企業之外的其他國有、集體等經濟實體組建新的電信企業；⑤私營企業作為一個獨立的主體進入電信業。
　　第四節　通信企業的資本運營實踐
　　本節主要以案例為主，幫助考生熟悉資本運營的各個知識點，通過閱讀這些案例提高考生分析資本運營的能力。考生應注意每個案例各自的特點。