四、傳統財務分析體系

　　(一)傳統財務分析體系的核心比率和核心公式

　　(二)分析框架(層次分析)與分析方法(主要是因素分析)

 

　　【提示】

　　(1)注意掌握杜邦體系與因素分析法的結合

　　(2)客觀題中注意權益乘數與資產負債率、產權比率之間的關系。比如采用反向計算命題技巧時，不求權益乘數，而要求計算資產負債率或產權比率等。

　　【例·單選題】(2009舊制度)某企業的資產凈利率為20%，若產權比率為1，則權益凈利率為(　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　『正確答案』D

　　『答案解析』權益乘數=1+產權比率=2，權益凈利率=資產凈利率×權益乘數=20%×2=40%。

　　(三)因素分析法(連環替代法)

　　【例·計算題】已知某企業20×1年和20×2年的有關資料如下：

　　要求：根據以上資料，依次計算資產凈利率和權益乘數的變動對20×2年權益凈利率變動的影響。

　　【提示】權益凈利率=資產凈利率×權益乘數

　　『正確答案』

　　分析對象：20×2年權益凈利率-20×1年權益凈利率=18%-10%=8%

　　20×1年：5%×2=10%………………(1)

　　替代資產凈利率：6%×2=12%………………(2)

　　替代權益乘數：6%×3=18%………………(3)

　　資產凈利率變動影響：(2)-(1)= 12%-10%=2%

　　權益乘數變動影響：(3)-(2)= 18%-12%=6%

　　各因素影響合計數為：2%+6%=8%

　　【分析】替代順序問題的分析

　　資產凈利率的影響=(20×2年資產凈利率-20×1年資產凈利率)×20×1年權益乘數

　　權益乘數的影響=20×2年資產凈利率×(2012年權益乘數-2011年權益乘數)