(四)生命周期理論與波士頓矩陣的結合

　　引入期的產品屬于嬰兒產品，成長期的產品屬于明星產品，成熟期的產品屬于金牛產品，衰退期的產品屬于瘦狗產品。

 

　　生命周期各階段的特點

　　(五)財務風險(Financial Risk)與經營風險(Business Risk)的搭配

　　經營風險的大小是由特定的經營戰略決定的，財務風險的大小是由資本結構決定的，它們共同決定了企業的總風險。

 

　　【結論】

　　● 經營風險與財務風險的反向搭配，是可以同時符合權益人和債權人的期望的現實搭配。

　　● “雙高”搭配符合風險投資人的要求，不符合債權人的要求，會因找不到債權人而無法實現。

　　● “雙低搭配”對債權人是一個理想的資本結構，但不符合權益投資人的期望，不是現實的搭配。

　　(六)企業在不同發展階段的財務戰略

　　【例題4·單選題】根據波士頓矩陣理論，當某企業的所有產品均處于高市場增長率時，下列各項關于該企業產品所屬類別的判斷中，正確的是(　)。【2009】

　　A.明星產品和金牛產品

　　B.明星產品和問號產品

　　C.瘦狗產品和金牛產品

　　D.金牛產品和問號產品

　　『正確答案』B

　　『答案解析』市場增長率高的時候，相應產品類型為明星產品和問號產品。

　　【例題5·單選題】在激烈的競爭環境中，處在同一行業的企業紛紛通過市場營銷爭取某產品的最大市場份額，這種情形標志著該產品已進入生命周期的(　)。 【2011】

　　A.引入期階段

　　B.成長期階段

　　C.成熟期階段

　　D.衰退期階段

　　『正確答案』B

　　『答案解析』成長期市場擴張，市場營銷是關鍵。選項B正確。

　　【例題6·多選題】下列各項關于經營風險與財務風險的搭配方式的表述中，正確的有(　)。【2011】

　　A.高經營風險與高財務風險搭配通常因不符合風險投資者的期望而無法實現

　　B.高經營風險與低財務風險搭配是同時符合股東和債權人期望的現實搭配

　　C.低經營風險與高財務風險搭配是同時符合股東和債權人期望的現實搭配

　　D.經營風險與財務風險反向搭配是制定資本結構的一項戰略性原則

　　『正確答案』BCD

　　『答案解析』本題考核經營風險與財務風險的搭配。選項A符合風險投資者的期望，對于投資人來說，較高的風險也會有較高的預期報酬。

　　【例題7·多選題】乙公司是一家初創期的高科技企業。乙公司管理層正在實施企業特征分析，以便選擇合適的財務戰略。下列各項關于乙公司企業特征和財務戰略選擇的表述中，正確的有(　)。 【2009】

　　A.乙公司屬于經營風險較高的企業

　　B.乙公司適合風險投資者投資

　　C.乙公司適宜進行高負債籌資

　　D.乙公司不適宜派發股利

　　『正確答案』ABD

　　『答案解析』處于初創期的高科技企業，經營風險比較高。相應的財務風險應該較低，所以適合風險投資人投資，而不是進行高負債籌資。同時，經營風險高得企業現金流量不穩定，因此不適宜派發股利。