2、某公司擬與外商合作生產國際著名品牌的服裝，通過調查研究提出以下方案：

　　(1)設備投資：設備買價400萬元，預計可使用10年，報廢時無殘值收入;按稅法要求該類設備折舊年限為8年，使用直線法折舊，殘值率為10%，計劃在2004年5月1日購進并立即投入使用;

　　(2)廠房裝修：裝修費用預計10萬元，在2004年5月1日裝修完工時支付，預計在5年后還要進行一次同樣的裝修;

　　(3)購買該品牌的商標使用權10年，一次性支付使用費100萬元，按照直線法攤銷;

　　(4)占用一套即將出售的舊廠房，稅法賬面價值為100萬元，目前變現價值為20萬元，按照稅法規定，該廠房還可以使用5年，稅法預計殘值為5萬元，按照直線法計提折舊，企業預計該廠房還可以使用10年，10年后的殘值變現收入為1萬元;

　　(5)收入和成本預計：預計每年收入300萬元;每年付現成本為200萬元。該項目的上馬會導致該企業其他同類產品的收益減少10萬元，如果該公司不上該項目，外商會立即與其他企業合作;

　　(6)營運資金：投產時墊支50萬元;

　　(7)所得稅率為40%;

　　(8)項目加權平均資本成本為5%。

　　要求：

　　(1)計算項目各年度現金流量;

　　(2)用凈現值法評價該企業應否投資此項目。

　　【正確答案】：(1)①項目第0年的現金流出量

　　=設備買價+支付的裝修費+購買商標使用權支出+墊支的營運資金+廠房變現價值+廠房變現損失抵稅

　　=400+10+100+20+50+(100-20)×40%

　　=612(萬元)

　　項目第0年的現金凈流量=-612(萬元)

　　【注意】因為如果企業出售該舊廠房將獲得變現收入并且變現損失可以抵減所得稅，所以，舊廠房的變現價值以及變現損失抵稅是該項目的機會成本，應該計入項目的現金流量。

　�、诘�1～5年每年折舊額

　　=400×(1-10%)/8+(100-5)/5

　　=64(萬元)

　　第6～8年每年折舊額

　　=400×(1-10%)/8

　　=45(萬元)

　　【注意】在項目投資的題目中，按照稅法的規定計算折舊額。

　　第1～10年每年的攤銷額

　　=10/5+100/10=12(萬元)

　　【注意】根據題意可知，裝修費需要攤銷，每年攤銷10/5=2(萬元)

　　第1～4年每年的現金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+64×40%+12×40%

　　=90.4(萬元)

　　第5年現金凈流量

　　=90.4-10=80.4(萬元)

　　第6～8年每年的現金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+45×40%+12×40%

　　=82.8(萬元)

　　第9年的現金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%

　　=64.8(萬元)

　　【說明】雖然該項目的上馬會導致該企業其他同類產品的收益減少10萬元，但是，由于如果該公司不上該項目，外商會立即與其他企業合作，即也會導致該企業其他同類產品的收益減少10萬元。所以，本題中不應該把“該項目的上馬會導致該企業其他同類產品的收益減少10萬元”計入現金流量。

　�、垌椖拷Y束時的回收額=50+1=51(萬元)

　　項目結束時固定資產報廢損失

　　=(400×10%-0)+(5-1)=44(萬元)

　　項目結束時固定資產報廢損失抵稅

　　=44×40%=17.6(萬元)

　　第10年的現金凈流量

　　=300×(1-40%)-200×(1-40%)+12×40%+51+17.6

　　=133.4(萬元)

　　(2)凈現值

　　=90.4×(P/A，5%，4)+80.4×(P/S，5%，5)+82.8×(P/A，5%，3)×(P/S，5%，5)+64.8×(P/S，5%，9)+133.4×(P/S，5%，10)-612

　　=90.4×3.546+80.4×0.7835+82.8×2.7232×0.7835+64.8×0.6446+133.4×0.6139-612

　　=71.88(萬元)

　　因為凈現值大于0，所以該項目可行。

　　【答案解析】：

　　【該題針對“所得稅和折舊對現金流量的影響”知識點進行考核】

　　相關推薦：

　　2012注會《公司戰略與風險管理》隨章測試題12套

　　2012年注冊會計師《稅法》隨章測試題17套

　　2012年注冊會計師《審計》隨章測試題29套

　　2012注冊會計師《職業能力綜合測試》模擬試題