文章責編：majingjing_123
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四、綜合題
F公司目前年息稅前利潤為1800萬元，資本全部由普通股構成，權益資本總額為4000萬元。經財務經理分析，認為目前的資本結構不夠合理，建議用平價發行債券(每年付息一次，到期還本，不考慮籌資費)回購部分股票的方式予以調整。根據公司發展狀況確定公司將保持現有的資本規模和資本息稅前利潤率，每年將全部稅后凈利分派給股東。已知債務的市場價值與賬面價值相同，公司適用的所得稅稅率為25%。
經過調查，可以考慮選擇的調整方案及其有關資料如下：
|
方案 |
債券的賬面價值（萬元） |
債券票面年利率 |
股票的β值 |
無風險報酬率 |
股票市場的平均風險溢價率 |
|
1 |
0 |
0% |
1.2 |
6% |
4% |
|
2 |
500 |
4% |
1.25 |
6% |
4% |
|
3 |
1000 |
6% |
1.3 |
6% |
4% |
|
4 |
1500 |
8% |
1.35 |
6% |
4% |
|
5 |
2000 |
9% |
1.4 |
6% |
4% |
要求：
(1)計算確定各種資本結構下的企業的市場價值(精確到萬元整數位);
(2)利用企業價值比較法判斷該公司應選擇的資本結構，并說明原因。
(3)計算確定各種資本結構下公司的加權平均資本成本(以市場價值作為權數)。
(4)利用資本成本比較法判斷該公司應選擇的資本結構，并說明原因。
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