二、多項選擇題

　　1.

　　【答案】ABC

　　【解析】影響企業經營風險的因素很多，主要有：產品需求、產品售價、產品成本、調整價格的能力、固定成本的比重。

　　2.

　　【答案】BCD

　　【解析】衡量企業總風險的指標是總杠桿系數，總杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導致經營杠桿系數降低，總杠桿系數降低，從而降低企業總風險;選項C可以導致財務杠桿系數降低，總杠桿系數降低，從而降低企業總風險;選項A會導致財務杠桿系數增加，總杠桿系數變大，從而提高企業總風險。

　　3.

　　【答案】AC

　　【解析】本題的主要考核點是總杠桿的含義及其作用原理。根據總杠桿理論，總杠桿是由經營杠桿和財務杠桿的共同作用形成的。總杠桿系數=每股收益變動率÷銷售收入變動率

　　或：=經營杠桿系數×財務杠桿系數= × =

　　從上式可知，選項A、C是正確的，選項B是錯誤的。總杠桿系數是經營杠桿系數和財務杠桿系數的乘積，因此總杠桿系數的變化，反映財務風險和經營風險之間的一種組合關系，不能表明總杠桿系數越大，企業財務風險就越大或者總杠桿系數越大，企業經營風險就越大。所以，選項D是錯誤的。

　　4.

　　【答案】BCD

　　【解析】財務杠桿系數=

　　從上述公式可以看出，發行公司債券，向銀行借款，均會增加利息;發行優先股會增加優先股股利，在其他條件不變時，均會加大財務杠桿系數。發行普通股不會影響財務杠桿系數。

　　5.

　　【答案】ACD

　　【解析】有稅MM理論認為有負債企業的價值等于具有相同風險等級的無負債企業的價值加上債務利息抵稅收益的現值。即隨著企業負債比例的提高，企業價值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負債時，企業價值達到最大。所以，選項A、C正確，選項B不正確;有稅MM理論認為有債務企業的權益資本成本等于相同風險等級的無負債企業的權益資本成本加上與以市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬，且風險報酬取決于企業的債務比例以及所得稅稅率。選項D正確。

　　6.

　　【答案】ACD

　　【解析】投資不足問題是指因企業放棄凈現值為正的投資項目而使債權人利益受損并進而降低企業價值的現象。投資不足問題發生在企業陷入財務困境且有比例較高的債務時(即企業具有風險債務)。

　　7.

　　【答案】ABC

　　【解析】優序融資理論是當企業存在融資需求時，首先選擇內源融資，其次會選擇債務融資，最后選擇股權融資。優序融資理論考慮了信息不對稱和逆向選擇行為的影響。

　　8.

　　【答案】ABCD

　　【解析】影響資本結構的因素較為復雜，大體可以分為企業的內部因素和外部因素。內部因素通常有營業收入、成長性、資產結構、盈利能力、管理層偏好、財務靈活性以及股權結構等;外部因素通常有稅率、利率、資本市場、行業特征等。

　　9.

　　【答案】ABCD

　　【解析】每股收益無差別點法考慮了資本結構對每股收益的影響;并假定每股收益最大，每股價格也就最高;但沒有考慮資本結構對財務風險的影響;同時作為靜態評價模式沒有考慮貨幣的時間價值。

　　10.

　　【答案】BCD

　　【解析】如果企業的銷售不穩定，則負擔固定的財務費用將冒較大的風險，所以選項A不對。

　　相關推薦：

　　2012年注會《財務成本管理》強化輔導匯總

　　2012注冊會計師《財務成本管理》知識點匯總

　　2012注冊會計師《財務成本管理》隨章測試題22套

　　2011年注冊會計師《財務成本管理》試題及答案