要求(計算結果保留兩位小數)：

　　(1)計算該股票收益率的期望值和標準差。

　　(2)假設市場組合收益率的標準差為12%，該股票收益率與市場組合收益率的相關系數為0.8，計算該股票的β系數;

　　(3)假設無風險收益率為5%，當前股票市場的平均收益率為10%，則該股票的必要收益率為多少?

　　(4)目前是否應進行該股票的投資?

　　3.K公司原持有甲、乙、丙三種股票構成證券組合，它們的β系數分別為2.0、1.5、0.5;它們在證券組合中所占比重分別為60%、30%和10%，市場上所有股票的平均收益率為14%，無風險收益率為10%。該公司為降低風險，售出部分甲股票，買入部分丙股票，甲、乙、丙三種股票在證券組合中所占比重變為20%、30%和50%，其他因素不變。

　　要求：

　　(1)計算原證券組合的β系數;

　　(2)判斷原證券組合的收益率達到多少時，投資者才會愿意購買;

　　(3)判斷新證券組合的收益率達到多少時，投資者才會愿意購買。

　　答案部分

　　一、單項選擇題。

　　1　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 投資與投機的聯系表現在：投機是投資的一種特殊形式;二者的基本目的一致;二者的未來收益都帶有不確定性。投資與投機的區別表現在：二者行為期限的長短不同;二者的利益著眼點不同;二者承擔的風險不同;二者的交易方式不同。

　　2　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 實物投資和金融投資的區別主要包括：(1)風險不同，實物投資的風險一般小于金融投資;(2)流動性不同，實物資產的流動性低于金融資產;(3)交易成本不同，實物資產的交易過程復雜、手續繁多、通常還需進行調查、咨詢等工作，交易成本較高。而金融資產的交易快速、簡捷、成本較低。

　　3　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 按照投資的方向不同可將投資分為對內投資和對外投資。

　　4　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 非生產性投資是指將資金投入非物質生產領域中，不能形成生產能力，但是能形成社會消費或服務能力。

　　5　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 期望投資收益是指在投資收益不確定的情況下，按估計的各種可能收益水平及其發生的概率計算的加權平均數。

　　6　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 相關系數=協方差/(甲標準差×乙標準差)=0.01/(10%×15%)=0.67

　　7　　【正確答案】 C

　　【答案解析】 [(10%×40%)2+(15%×60%)2+2×10%×15%×40%×60%×0.8]1/2=12.43%

　　8　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 某項資產β=0.5說明如果整個市場投資組合的風險收益率上升10%，則該項資產的風險收益率上升5%。

　　9　　【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　市場組合收益率的標準差=0.64%1/2=8%，該項資產的β系數=協方差/市場組合的方差=相關系數×該項資產的標準差/市場組合的標準差=0.8×10%/8%=1。

　　10　　【正確答案】 A

　　【答案解析】 組合的β系數=0.8×40%+1.6×60%=1.28

　　11　　【正確答案】 B

　　【答案解析】 必要收益率=無風險收益率+風險收益率，所以風險收益率=必要收益率-無風險收益率=15%-5%=10%，該組合的β系數=10%/(12%-5%)=1.43。

　　12　　【正確答案】 D

　　【答案解析】 通過投資組合可以分散的風險為可分散風險，又叫非系統風險或公司特定風險。被投資企業出現新的競爭對手，僅僅影響被投資企業，由此引起的風險屬于公司特定風險，投資者可以通過證券投資組合予以消減;其余三個選項可能會給市場上所有的證券都帶來經濟損失，由此引起的風險屬于系統性風險，不能通過投資組合分散掉。

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