二、多項選擇題。

　　1　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 資金成本包括用資費用和籌資費用兩部分，用資費用是指企業在生產經營、投資過程中因使用資金而支付的代價，如向股東支付的股利、向債權人支付的利息等，這是資金成本的主要內容;籌資費用是指企業在籌措資金過程中為獲得資金而支付的費用，如向銀行支付的借款手續費，因發行股票、債券而支付的發行費等。

　　2　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 資金成本并不是企業籌資決策中所要考慮的唯一因素，企業籌資還需要考慮財務風險、資金期限、償還方式、限制條件等。

　　3　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 個別資金成本包括債券成本、銀行借款成本、優先股成本、普通股成本和留存收益成本，其中前兩項可統稱為負債資金成本，后三項統稱為權益資金成本。

　　4　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 酌量性固定成本屬于企業的“經營方針”成本，即根據企業經營方針由管理當局確定的一定時期的成本。廣告費、研究開發費、職工培訓費等都屬于這類成本。長期租賃費屬于約束性固定成本。

　　5　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 半變動成本通常有一個初始量，類似于固定成本，在這個初始量的基礎上，隨產量的增長而增長，又類似于變動成本，企業的公共事業費，如電費、水費、電話費均屬于半變動成本;半固定成本隨產量的變化呈階梯型增長，產量在一定限度內，這種成本不變，當產量增長到一定限度后，這種成本就跳躍到一個新水平，化驗員、質量檢查人員的工資都屬于這類成本。

　　6　　【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 衡量企業復合風險的指標是復合杠桿系數，復合杠桿系數=經營杠桿系數×財務杠桿系數，在邊際貢獻大于固定成本的情況下，A、B、D均可以導致經營杠桿系數降低，復合杠桿系數降低，從而降低企業復合風險;選項C會導致財務杠桿系數升高，復合杠桿系數變大，從而提高企業復合風險。

　　7　　【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 影響資金結構的因素包括企業財務狀況;企業資產結構;企業產品銷售情況;投資者和管理人員的態度;貸款人和信用評級機構的影響;行業因素;所得稅稅率的高低;利率水平的變動趨勢。

　　8　　【正確答案】 AD

　　【答案解析】 平衡理論認為當邊際稅額庇護利益等于邊際財務危機成本時，資金結構最優;代理理論認為最優資金結構是由股權代理成本和債權代理成本之間的平衡關系決定的。

　　9　　【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 最佳資金結構的確定方法包括每股利潤無差別點法;比較資金成本法;公司價值分析法。

　　10　　【正確答案】 AB

　　【答案解析】 最優資金結構是指在一定條件下使企業加權平均資金成本最低、企業價值最大的資金結構。

　　三、判斷題。

　　1　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 資金成本一般使用相對數表示，即表示為用資費用與實際籌得資金(即籌資額扣除籌資費用后的差額)的比率。

　　2　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 普通股股利支付不固定。企業破產后，股東的求償權位于最后，與其他投資者相比，普通股股東所承擔的風險最大，普通股的報酬也應最高，所以，在各種資金來源中，普通股的資金成本最高。

　　3　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 普通股資金成本=2/[10×(1-4%)]+g=23.83%，所以g=3%。

　　4　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 資金的邊際成本需要采用加權平均法計算，其權數應為市場價值權數，不應使用賬面價值權數。

　　5　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 如果企業的財務管理人員認為目前的利率較低，未來有可能上升，便會大量發行長期債券，從而在若干年內把利率固定在較低的水平上。

　　6　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 凈收益理論認為負債程度越高，企業價值越大，當負債比率為100%時企業價值最大;凈營業收益理論認為企業價值不受資金結構的影響，企業不存在最佳資金結構。

　　7　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 MM理論認為，在沒有企業和個人所得稅的情況下，企業價值不受有無負債以及負債程度的影響。但是在考慮所得稅的情況下，負債越多企業價值越大。

　　8　　【正確答案】 對

　　【答案解析】 從成熟的證券市場來看，企業的籌資優序模式首先是內部籌資，其次是借款、發行債券、可轉換債券，最后是發行新股籌資。

　　9　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 每股利潤無差別點法只考慮了資金結構對每股利潤的影響，并假定每股利潤最大，股票價格也最高，但是把資金結構對風險的影響置之度外。

　　10　　【正確答案】 錯

　　【答案解析】 進行企業分立屬于資金結構的減量調整法。

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